数据说话,主动权益类基金的历史表现如何?

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自10月23日上证指数跌破3000点后,A股赢来了一波反弹,让不少主动权益型基金都实现了“回血”。截至11月16日,上证指数上涨2.28%,偏股混合型基金指数上涨3.87%。(数据来源:Wind,2023/10/23-2023/11/16)

主动权益基金的这波反弹,也引起了不少小伙伴的注意。为什么主动权益基金的弹性这么大?主动权益类基金的历史表现如何?今天,我们就一起来盘一盘主动权益基金。


买股票VS主动权益基金,有啥区别?


一般来说,主动权益基金是依靠基金经理的投资能力进行主动投资选股,追求超越市场平均表现的基金。根据股票仓位及投资策略的不同,还可以细分为普通股票型、灵活配置型、平衡混合型、偏股混合型等。

有小伙伴可能会问了:权益基金和股票本质上不都是投资于股市吗?两者之间的差别在哪儿呢?

事实上,股票投资更需要投资者自行决策,包括调研、筛选、跟踪等;而权益基金在股票投资的基础上,还叠加了一层专业管理人的主动管理,主要体现在以下三个方面。


01 团队支持

对于投资经验相对薄弱的个人投资者而言,基金经理可以根据自身的专业能力以及背后强大的投研团队,帮助投资者甄选基本面质地更好的优质个股。


02 分散风险

主动权益基金除了会配置股票外,还可能会配置国债、金融债、企业债和可转债等标的。多元化的组合投资,能在一定程度上降低股票本身的高波动可能带来的极端风险。

我们将权益基金和主流指数的历史表现进行了对比。可以看到,股票基金指数和偏股基金指数的年化波动率在21%左右,最大回撤在45%左右,相对大部分主流指数的表现更加稳健。

图:过去十年权益基金指数VS主流指数表现

数据说话,主动权益类基金的历史表现如何?

数据来源:Wind,2013/10/31-2023/10/31,股票基金、偏股基金分别对应Wind偏股基金指数、Wind股票基金指数

我们进一步分析了上述指数的历史日度收益率,可以看出:

  • 主动权益基金的投资收益率分布更窄,也就是说,权益基金在极端情况下的表现,相对股票投资来说都更温和。

  • 主动权益基金的投资收益率中位数基本都高于直接投资股市,这反映出基金管理人的主动管理在其中体现出了价值。

图:过去十年权益基金指数VS主流指数

历史日度收益率

数据说话,主动权益类基金的历史表现如何?

数据来源:Wind,2013/10/31-2023/10/31,股票基金、偏股基金分别对应Wind偏股基金指数、Wind股票基金指数

03 主动管理

一般来说,基金经理会通过资产配置、行业轮动、个股选择、打新等多种方式,为投资者寻求alpha收益,而这些主动管理的效果最终会反映在基金的超额收益上。

长期来看,权益基金的主动管理能力具有一定稳定性。在过去10年里,权益基金有7年都为投资者带来了正收益,并且有9年都跑赢了中证800指数。

图:过去十年权益基金指数VS中证800表现

数据说话,主动权益类基金的历史表现如何?

数据来源:Wind,2013/10/31-2023/10/31,股票基金、偏股基金分别对应Wind偏股基金指数、Wind股票基金指数

数据说话,权益基金的历史表现如何?


长期来看,在各项大类资产中,主动权益基金具有更高的收益风险弹性,可以为投资者争取较为长期的***。

在过去十年里,股票基金指数的投资收益率为10.13%,高于同期股票、债券资产以及货币基金的4.12%、4.64%和2.51%,并且同样领先于黄金、农产品等其他大类资产的表现。

2019年至2021年,曾是主动权益基金的“大年”,其业绩表现远超其他资产,弹性强劲。

图:过去十年股票基金VS其他大类资产走势

数据说话,主动权益类基金的历史表现如何?

数据来源:Wind,2013/10/31-2023/10/31,股票基金指数为Wind股票基金指数

不可否认,在2018年、2022年等股市大幅调整的年份里,主动权益基金也曾出现过较大回撤。但拉长时间来看,和其他资产相比,主动权益基金的整体“投资性价比”仍然相对适中。

图:过去十年股票基金VS其他大类资产表现

数据说话,主动权益类基金的历史表现如何?

数据来源:Wind,2013/10/31-2023/10/31,股票基金指数为Wind股票基金指数


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