A股新生态:一边牛市;一边股灾

聚富理财 62 0

薇:teng66585

虽然说A股的指数从底部起来都反弹了不少。

但我相信,绝大部分股民朋友的账户还亏得死去活来,甚至回本无望。

不少人都在说,自己的账户还停留在2700点的时候。

这其实并不令人惊讶。

在我自己的社群里,我在1月底2月初即将反弹的时候,就开始反复提醒我群里的小伙伴,当心指数走牛,你手里的票跌得稀里哗啦。

后来新国九条出炉,我再次提示了这个风险。

A股新生态:一边牛市;一边股灾


现在A股冰火两重天的行情非常极致。

一、极致的冰火两重天

A股上一轮牛市的起点是2019年1月4日。

通常来说,股市的底部会逐渐抬高,每一轮牛市的起点大概率会高于上一轮。

A股新生态:一边牛市;一边股灾


沪深300现在比2019年的底部高24%左右,如果算上这几年的股息,应该是高了35%左右。

然而,截止到今年5月8日,一共有1146只股票低于2019年的底部。

而2019年之前上市的公司有3427家,也就是说33%的股票比2019年的底部还要低。

不少ST的股票是跌了80%以上,甚至达到了99%。

这1146只股票的平均跌幅是28%左右!中位数是25%!

A股新生态:一边牛市;一边股灾


如果把2019年后上市的股票一起算上,会更惨。

有2488只股票的价格比2019年底部还低,占比接近一半。(大量的新股票低于发行价)

而另一边,各大主要指数的点位都高于2019年底部,并且趋势还很不错。

二、阿尔法和贝塔之争

过去,A股投资者都希望赚到阿尔法收益,也就超越指数,超越市场平均的收益。

这些人里面尤其以机构投资者为多。

为了实现阿尔法收益,他们最主要的操作就是到小票里面去卷波动率。

也就是用动量因子去小票里割韭菜。

其实散户也想赚阿尔法,只不过在机构、游资面前,他们在博弈方面完全没有优势。

因此,机构的阿尔法是因为有大量的散户可以割。

由于大量的人都在小票里博弈,所以小票的波动率就居高不下。

波动大的资产天生就充满了诱惑,于是散户就都被勾搭着去交易。

以为自己是股神,可以割机构。

由于大家都在小票里内耗,那么A股就很难有贝塔行情。

于是当大家都在抱怨上证指数永远3000点的时候,却从来没有想过,这都是自己的行为造成的。

如果大家都不去博弈,而是长期持有,A股早就涨上去了。

这就好比,当家长们都给孩子补课后,补课反而就毫无意义了,反而是大家都在浪费钱。

只有当大家都不补课了,所有孩子和家长就都不焦虑了。

因此,这才是为啥***要团灭教培的原因之一。

A股新生态:一边牛市;一边股灾


现在A股也是这样,要用制度改革来限制机构去卷阿尔法,从而让股市走出贝塔行情。

只有贝塔行情,才能让更多的投资者赚到钱。

当然,看不清形势的散户,还留恋差股票的散户,都会成为改革的代价。

三、这是一个长期的过程

现在管理层就是在驯化市场。

要逐渐让市场少折腾,少玩内耗。

不过人性贪婪,因此驯化的过程不是一蹴而就的。

而不能被驯化的人,恐怕就只有被宰的命了。

很多小票的下跌才刚刚开始,后面还有巨大的跌幅在等着呢。

你可能会觉得不公平,但居然有公司公然承认自己造假上市,那么也就不难理解为啥很多小票会继续跌了。

现在管理层已经通过改规则限制了私募和量化在小票上抱团,而私募和量化掌握了小票的定价权。

所以逻辑并不复杂。

私募和量化逐渐撤离后,不跌才奇了怪了。

而另一边,***队控盘能力超强,一方面让沪深300缓慢上升,另一方面压制沪深300的波动率,不让人在里面做波段内耗。

最后你就能发现,沪深300这边会有大量的长期配置型资金买入,然后躺平不动。

而投机的散户在小票这边继续折腾。

结局会怎样,早就能想到了。

四、机构迎来危机

由于机构很难再赚到阿尔法了。

时间久了,他们的客户会发现,买机构的产品还不如直接买沪深300。

于是机构也就迎来了危机。

那么机构还有必要养这么多研究员和基金经理吗?

机构还能收这么高的管理费吗?

机构又靠什么吸引客户呢?销售人员会被裁掉多少呢?

又有多少机构会被出清呢?

以前机构爱玩赛道,玩轮动。

以后这些策略都会失效。

那些总想着满仓踩对风格的人,估计会被教训得很惨。

大家可以仔细想想这次变革会给股市带来什么巨大的改变。

否则,自己成为时代的代价都还浑然不知。


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