薇：teng66585

9月份终于过去了，真是煎熬的一个月，各指数纷纷扑街。

A股一共有超过2000只股票下跌幅度超过10%！

上证指数跌5.55%；深成指跌8.78%；

上证50跌5.49%；沪深300跌6.72%；

创业板跌10.95%；科创50跌8.77%；

中证500跌7.18%；中证1000跌9.27%。

不光是A股，恒生指数跌13.69%，标普500跌7.95%，纳斯达克跌9.13%。

不过考虑到汇率的影响，港股和美股这两三个月的跌幅应该缩小10%左右。

全球可谓是一片绿油油！

咱们通常都说，机会是跌出来的，a股经过二次探底后，弹簧的力量会被压缩得更紧，只要反弹开始，涨幅肯定会大于4月份那一波！

现在整个A股看似一片悲观和惨淡，实际上都是干柴烈火，就差一点点火苗了。

只不过擦枪走火这种事，***不是计划好的，大都是在不经意间，大家完全没反应过来的时候，就会发生了。要不然为啥每次熊转牛都有一大片人踏空呢？

我们一起来看看现阶段，a股的底部指标到底处于什么状态。

一、估值

万得全A的市盈率再次下探，离4月的低点已经不远了。

从股息率来看，现在的股息率百分位比4月底还要高。

如果考虑利率的因素，股权风险溢价也与4月底相当了。

但我们必须要注意的是，估值跟4月底差不多，但现在的经济基本面肯定好于三、四月份。那么股市这样跌下来到底是不是理性的反应基本面呢？

二、情绪

1.成交额已经创出近两年新低，市场情绪陷入冰点。

我们都说行情在绝望中诞生，恐怕现在就是绝望之时。就在9月最后一天，成交额只有5600亿了，这是最近两年的新低！

2.主动偏股基金发行规模仍然在底部徘徊。

这说明资金都在场外等着a股咽下最后一口气呢。一旦资金回流，现在的盘子这么轻，拉升会非常迅速。

3.换手率低于4月底。

我们还可以看另外一个指标：高换手率占比。

下图是换手率高于5%的股票占比，换手率高的股票越来越少，并且基本上触底，这就好比交易大厅里基本上没人了。

当交易大厅没几个人的时候，报价都是虚假的。这就好比，假如整个A股只有我一个卖盘，我要是以2000点卖出成交，当天股价就是2000点。但这能反映股市的真实价值吗？

三、杀白马

最近，每天杀一只大白马，有时候还杀好几只呢？

大家都看热闹不嫌事大。其实这种杀白马现象的背后是杀强势股。

a股近十年来，底部到来之前，都有一轮杀强势股的动作。

比如，2012年10月后，白酒、医药和消费电子有一波急速下杀。12月，股市开启大涨。

2018年12月后，食品饮料、医药和社服也有一波急速下杀。2019年1月底，股市开启大涨。

大家平时只关注A股，其实B股也有这样的规律。每当B经历急速下杀后，没多久就迎来的反转。最近B股就出现了2天下跌10%的恐怖行情。

这种杀跌其实就是情绪的一种宣泄。这就好比电影总是在快到结尾的时候把人搞得泪流满面。这就是电影的宣泄时刻！让人们的心灵得到净化，然后反思自己，最终在观影后改变自己。

股市也一样，情绪宣泄出来了，才能焕发新生！

四、ETF抄底

市场上也不完全是悲观者，每次股市来到阶段底部的时候，都有大量的资金通过ETF抄底。而且这个时候，宽基指数的ETF申购量会明显增加。

看样子，聪明的人越来越多了，知道在底部用宽基指数无脑买就完事了。

9月份，通过ETF净流入的资金接近于4月底了。

那么问题来了，到底是谁在抄底呢？

五、产业资本减持规模减小

很多人都担心a股出现解禁潮会影响A股上涨。咱们也可以仔细想想，如果是你，你会在股市底部卖掉股票吗？

从历史数据来看，每当在底部区域时，产业资本减持规模都会减小。现在也是如此。

六、回购规模中枢上移

A股回购规模于6月底开始中枢上移，当前处于历史较高水平。7月以来，30日均回购规模已从16.2亿元中枢上移至22.14亿元，回升幅度超30%，且已经高于今年4月市场底的水平。

七、新股吃土

现在新股破发率仍然在高位，打新者都战战兢兢。并且新股的回报率也处于历史底部区域。这也是股市底部特征之一。

八、总结

现在a股的底部特征很明显。当然，咱们不可能准确地说股市就不会继续跌了。只不过，从现在的估值看，向下跌的空间也是有限的，反而向上涨的空间巨大。

最近国债利率有一波快速的拉升。这跟季末资金紧张有关，但或许也是经济复苏的一个表现。毕竟从9月的制造业PMI来看，已经回升到了枯荣线以上。

此外，大家还可以多去股吧逛一逛，看看是哭天喊地的人多，还是乐观者多。

行情都是在绝大多数人都不看好的时候，悄悄地反转！可别辜负了熊市！

当然，即便股市继续跌，咱们也不用怕，依然有应对的办法。（10月策略已出，方法详解都在里面）

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