薇：teng66585
经过6124点和5178点两次大牛市，券商股以其百倍甚至几百倍的诱人增长率，让券商股一直成为散户中的“大众情人”。只要有人喊“牛市来了”，很多人首先想到的就是买券商股。我本人就常年持有券商股，但迄今没有得到回报。以我对券商股前景的分析，我认为在Ａ股实行T+0制度前，券商股不会再现曾经的爆发式增长。主要基于以下几方面原因。
一、Ａ股不会再有历史上那种一气呵成的大牛市。有人说实行注册制会催生一波大行情。我认为恰恰是因为实行注册制，股市才会向着更加理智的方向发展。因为注册制不会是“谁想上市谁就上”，而且随着退市制度的不断完善，市场会出现大量无人问津的股票。从科创板和创业板实行注册制的情况，新增上市公司的数量并没有爆发式增长。所以，指望注册制增加券商的保荐和承销业务，可能不会有想象的那么好。相反，随着上市公司不断增加，A股市值逐步扩大，需要大量资金推动股市上涨。而社会财富不可能爆发式增长。股市上涨的步伐只能是稳步推进，不会再有“快牛”甚至“疯牛”重演。主要靠经纪业务赚钱的券商也不会再一夜暴富。
二、券商股已经沦为主力机构控制大盘的工具。自从券商股成为“大众情人”以后，主力机构就不再靠券商股获得收益了。而是利用券商股拉抬和打压指数，把券商股作为控制大盘的工具。因为券商板块整体市值较大。A股49家券商总市值达3万亿。而且大都是指标成分股，容易控制大盘的涨跌。今年春节前后，主力机构发动的“牛市来了”的行情，券商板块以其“春江水暖鸭先知”的先行者形象，率先冲顶。而后马上就偃旗息鼓。上周四主力诱多，再次拉升券商板块。在存量资金博弈的市场环境下，主力更热衷于炒作题材类股。拉抬和打压券商板块主要是为了控制市场节奏。
三、证券公司数量不断增加，竞争日益激烈。目前参与市场经纪业务的证券公司已经达到140多家。而且由于资本市场的对外开放，很多外资公司对进入我国证券市场早已经跃跃欲试。就在几天前，证监会公布了关于城堡证券中国公司等五家公司境外合格投资者资格的批复。这些公司即将栖身A股市场。这几年因为券商数量越来越多，竞争也越来越激烈。相互之间大打价格战，交易费已经低的不能再低。券商的经纪业务收入十分惨淡。2022年前三季度140家证券公司营业收入和净利润，分别比去年同期下降16.95%和18.90%。券商龙头公司中信证券2022年全年营业收入和净利润预计分别比去年下降16.36%和8.75%。随着证券公司数量的激增，券商的盈利也只能另找出路。
鉴于目前券商股涨指数就涨的关联效应，在今后相当长的时间内，券商依然会充当主力机构调控市场的工具。除非管理层推出T+0交易制度，券商才能真正走出自己的独立行情。毕竟实行T+0制度会使市场交易量大幅增加。
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