薇：teng66585
我看了下数据，截至7月底，在全市场1万多只基金中，净值增长率排名前十的除了几只光伏基金之外，几乎全部都是油气主题基金。
比如，嘉实原油涨了48%，华宝标普油气、南方原油也分别涨了近46%、45%。其他几只走得也不错。
加上今年股市没多少行情，油气基金主题还是很值得研究一下。
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7只油气基金，两个类别
合并掉A\C和美元\***的分类，现在市场上的油气主题基金一共有7只（如表格）。
（7只油气主题基金 资料来源：漫步财经界整理）
这些基金最近表现好，主要原因还是石油价格上涨。
布伦特原油在今年年初的价格是70多美元一桶，在3月份的时候最高涨到133美元/桶的高点。
最新这段时间大概在100多美元/桶。
油价波动的原因很复杂，简单来说，主要是受到了供给端弹性不足以及全球地缘局势的影响……
而决定这些基金未来走势的还是油价会怎么走。
需要注意的是虽然这7只油气基金都属于QDII（拿国内的钱投海外资产），也都投资油气方向，但具体的投向其实还是有差别的。
华宝标普油气、华安标普全球油气、广发道琼斯美国、诺安油气这4只基金投的是油气类股票，南方原油、易方达原油、嘉实原油这3只基金投的是原油期货。
有的投资者可能会说，这区分起来还挺复杂的。
其实这里面有个小规律，就是名字带上“原油”这两个字的投资方向是期货，其余的投资方向是股票。
那么，这些基金具体投资了哪些品种呢？这个在基金财报中也是可以查到的。
比如华宝标普跟踪标普石油天然气上游股票指数，今年上半年，这只基金的前十大重仓股都是像埃孚克森美孚、大陆能源这样的公司。
（来源：Wind）
期货类油气基金买的一般都是期货类ETF，这些英文名的ETF看起来让人眼花缭乱，倒也不需要做特别深入的研究。
（南方基金截至2021年末占基金净值比例前十名基金明细 资料来源：公告）
那么，问题又来了，既然油气基金还分成两大类，到底投哪类效果会更好呢？
我看了下2018-2022年上半年的数据。
除了2018年，期货类油气基金（-13.5%）比股票类原油基金（-15.47%）波动幅度要小一些之外，其他年份都要更大涨大跌一些。
涨得多，跌得也多，这是期货类油气基金的特色。
股票类油气基金因为跟踪的是股票，除了受油价波动影响之外，也还会受基本面等其他因素影响，所以就会显得略微缓和一些。
所以，如果是单纯看好石油价格走势，想跟踪得更密切点，那么原油基金会比股票类基金更合适一些。
不过呢，说实话，这两者之间的差距其实并不大，关键还是对未来油价走势的把握。
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最大回撤都超过了50%
上面我们讲到油气类基金今年表现不错，不过做投资不能只看短期业绩，还得看看长期情况。
我观察了上面这几只基金的走势，从2021年油价上涨以来，它们的净值增长快速，但是再拉长时间来看，可能就要吓一跳，这些基金一旦亏起来也是很厉害！
比如在2018-2020这段时间，由于国际油价下跌，油气基金净值快速回调，回撤幅度甚至会达到60%-80%。这是多么惊人的数字！
谨慎的投资者***难以承受，激进型投资者也唯有泪两行!
（7只油气基金的LOF简称 资料来源：漫步财经界整理）
拿最热门的华宝油气来说，截至7月底，它的净值是0.6984元。自2011年9月份成立以来，它一共跌了30.16%。年化收益率是-3%。
试想如果有人在它刚成立的时候就买入，然后一直持有……
同样成立在2011年9月份的诺安油气情况略好，但是净值也只不过0.9940元，还没回到1。成立以来的年化收益率是-0.66%。
至于另外几只基金由于成立时间比较晚，成立后油价走势好赚，所以净值表现尚可。
但是，这7只基金历史最大回撤都超过了50%以上，没有一只幸免。
这样巨大的“窟窿”几个月是很难走出来的，一般也要用“年”为单位来考虑解套这件事情。
所以我最近也看到一个新闻是说一个男子，前几年买了油气主题基金，今年终于看到了盈利，于是激动不已。
但恐怕不是所有的投资者都这么能“忍”。
3
油气主题基金投资三要点
不过话说回，上面洋洋洒洒介绍这些基金惊人的回撤数据，目的并不是说就建议大家对这类品种“敬而远之”，而是想让大家更全面了解下油气基金的特点。
其实不同的投资品种，本来就适合不同的投资者。
有人是风急浪高好乘凉，有人是“小梅摇落不禁风”。
更何况，同一个投资品种也会像天气一样善变，不同的时候有不同的特点。
而对于油气主题基金，我个人的投资建议是这样的：
1.油气主题基金大涨大跌、弹性大，整体来说比较适合风险偏好高的投资者。
2.如果想要跟踪更密切一点，可以更多考虑期货油气基金。
3.油气主题基金的投资，可能长期投资体验不佳，不是很适合放长线钓大鱼的思路。更适合以趋势投资的思路，阶段性地把握机会，找准时机钓点小鱼更适合它。
关键还是对油价走势的判断。
现在来看，原油价格在100美元/桶左右的价格徘徊。
上面也说了，影响油价的因素有很多，包括政治、经济、金融等等，而且这些因素又常常处于很大的不确定性之中。
所以，一团乱麻之下，油价预测很难准确。
想要化繁为简，就要找到主要驱动因素。
现在油价上涨的主要动力——全球地缘局势影响仍然存在，而主要的压制因素是美联储大幅加息和全球通货膨胀，两大因素也在。
我看了不少研究报告，多数观点是认为下半年油价将会处于震荡中。
比如，摩根士丹利在最新的报告中指出，尽管原油市场供应依旧紧张，但由于高油价开始破坏需求，以及加息和衰退等因素，供需将逐步趋于平衡，油价将开始回落。之后随着经济从衰退中复苏，油价将再度回升。
大摩将今年三季度的油价预估值下调20美元至110美元/桶，2023年一季度油价下调至最低点95美元/桶，随后在下半年再回升至110美元/桶。
银河证券研报指出，下半年油价重心或稍有回落，预期在100美元/桶左右震荡。
中信建投原油市场较为动荡，整体仍未脱离震荡格局。
所以说，这些机构基本上预计下半年油价在100美元/桶左右。而这也恰恰是目前油价的位置。所以，按照这个说法，油气基金可能会有表现，但近期的上涨幅度可能不会像之前这么快乐。
最后，小小总结下。
今年股市没多少行情，油气有行情，所以这个主题还是可以看看的。
长期来看，油气主题基金大涨大跌，不适合长期集中持有。观察油价走势，用更活络的“抓小鱼”的心态来对待它会更加适合！
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