薇：teng66585

以前跟大家分享过，当大白马一匹一匹被市场无脑杀跌时，离反转就非常近了。

最近就在上演无脑杀白马。

根据以往的经验，假如茅台都被无脑杀跌，那么朋友们，必须抄家伙干A股。

不过呀，政策转向，这概率恐怕就降低了很多！

不过即便是茅台所处的这个位置，也是很强的信号意义。

一、如果茅台被杀跌，意味着什么？

不少人都说茅台现在31倍的市盈率贵了，因为未来利润增速不可能维持在30%左右。

咱们现在先不考虑PE，先看看股息率。

现在的股息率TTM是2.62%，而现在五年期存款利率也只有2.5%。

换句话说，即便茅台不跌，现在的股息率都比存银行划算。

如果跌到去年低点，股息率甚至达到3.5%左右，见下图。

还有一点值得注意，银行的存款利率未来一定会不断降低，而茅台未来五年的股息大概率还会不断上涨，每年涨10%-20%应该问题不大。

我们再仔细看看上面那张图，近10年茅台的股息率中位数是2.24%，所以按照现在茅台的股息率来说，并不能算贵。

咱们现在还可以对比一下十年期国债收益率，现在是2.655%左右。相比而言茅台的具有成长性的股息率仍然很有吸引力。

机构跟散户的思维是不一样的，他们决定买什么，是会对比不同资产间未来的预期收益。

当利率低，股息率高的时候 ，他们就会加大股票的配置比例。

从这个角度来看，如果茅台未来还要面临一次杀白马的话，至少对于A股来说，肯定是一个绝佳的抄底机会。

A股现在量化交易横行，市场急涨急跌非常频繁，所以往往在你还没来得及反应的时候，就已经反弹得老高了。

二、茅台还可能被杀一次吗？

我们看到，前段时间，茅台已经跌了14%左右。

其实这个跌幅相对于消费板块的其他个股来说，已经算是比较小的了。

市场之所以不看好消费，主要是两个原因：

1.增量资金不足，只能在小范围抱团，而抱团的对象通常是景气度相对更高的板块；

2.经济复苏遭遇倒春寒，大家变得更加悲观，那么跟经济基本面相关的，没啥故事可讲的板块就容易被抛弃。

不过对于茅台这种大家伙其实还挺特殊，因为散户玩不起。

从过往的历史来看，茅台出现无脑急跌，一般都跟外资相关。

当外资因为某些事件快速流出时，就会带动茅台下跌。

比如，去年4月和10月就是这样。

而影响外资行为的因素不外乎：

1.汇率大幅波动；

2.海外爆发意外危机；

3.美股突然大跌；

4.美联储意外大强度紧缩货币。

汇率大幅贬值的可能似乎不太高，不过影响汇率的因素很多，所以很难预测。

美联储大强度紧缩货币的可能非常低。

而危机事件和美股大跌本身就不是人能预测的。

由此看来，外资会不会突然撤出A股呢？咱们都只能瞎猜。

所以最重要的是，咱们留着后手，如果出现急跌，别害怕，用不了多久A股就会弹回去，简直就是免费给你捡钱的机会。

三、为什么是免费捡钱的机会？

股市整体的估值是有底的，而这个底的极值通常就是中证全指的股权风险溢价达到2倍标准差的位置。见下图。

而现在已经超出1倍标准差了，还能跌多少呢？

从不同风格的宽基指数来看，沪深300，中证500，中证1000和创业板都同样没啥下跌空间了。

对个股没信心的，用这些宽基指数来抄底还有啥好怕的呢？

有些人总担心股市会跌没了。

要知道，这些上市公司是中国最好的企业，如果他们都活不下去了，你的钱放哪里才安全呢？

其实在股市赚钱没那么复杂，不就是低买高卖吗？

如果大家现在都乐观，哪来这么便宜的价格呢？

只不过呀，在便宜的时候，大部分都被吓得不敢买了。

请注意不是被跌得不敢买了，就是被吓的。

因为这个时候，媒体和市场会有很多鬼故事冒出来。告诉你这次不一样了！

为啥大家在底部总被这些鬼故事吓唬住呢？

因为认知不到位嘛。

如果有人告诉你上帝把太阳吃了，明天你看不到太阳升起了。你信不？会被吓住不？

显然不会嘛。为啥别人随便编点故事就能吓得你不仅不敢买，还总想割肉呢？

不过这世界上的傻瓜真心很多。

我记得在2012年到来之前，还真有不少人相信世界末日要来了。把我肚子都笑疼了。结果第二天太阳照常升起。

股市跌到底部区域就没有可能不涨回去，这就是常识！没有多深奥！

咱们需要付出的仅仅是耐心等待而已。

四、不要重蹈日本人的悲剧

最近日本股市不是涨得挺好吗？

不过日本人自己并没赚到多少钱。

为啥呢？

90年代，日本楼市和股市的泡沫一起破裂，杀伤力惊人。

当时的日本人民都被吓傻了！

于是后来即便股市跌到估值比较低的位置了，他们还是不敢碰。

他们特别热衷于把钱存银行，即便利率降为0也照样存。

这就是过往经历对人类认知的影响。

比如，六七十年代的人总是更加节俭。

主要是因为苦日子过多了，总担心吃不饱饭。

现在的00后还会这么节俭吗？

同样的道理，近十几年，房价一直涨，所以大部分人居然相信房价会永远涨。

这30年来，日本经济好吗？但股市没涨吗？

而日本人仍然不敢投资股市，因为担心经济不好嘛，担心这次不一样嘛！

咱们还是要相信常识和规律，股市跌多了就一定会涨。并且股市整体会不断创新高！

五 、总结：大量被错杀的股票

最近这段时间，有部分股票的下跌幅度很大。

但下跌可不一定是对的。因为股价的短期波动很有可能就是情绪所致。

属于无脑杀跌。

A股经常出现这样捡漏的机会。

前段时间我就跟大家分享过白酒的估值，其实是不贵的。

但市场就是不给面子，这能怎么办呢？

不理性的人会尖叫：怎么了？发生什么了？这个行业要完了。

理性的人则是乐呵呵的捡便宜，然后耐心等待均值回归。

你看，不过就是一个政策出来，市场对白酒的看法就变了。放着量上涨。

然而就这么几天，白酒的基本面变了吗？

当然，我也不知道是反转还是诱多。短期情绪谁猜得透呀。

但至少我们判断一个板块的价值不能仅仅因为股价的涨跌。

如果真把茅台带沟里去了，那么A股的市场底几乎都是八九不离十！

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