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集合竞价

集合竞价分为早盘集合竞价(9:15~9:25)和尾盘集合竞价(14:57~15:00)，是指对一段时间内接收的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式，目的是为了产生当天的开盘价和收盘价。

集合竞价遵循“价格优先、时间优先”原则。即较高买进申报优先满足于较低买进申报，较低卖出申报优先满足于较高卖出申报；同价位申报，先申报者优先满足。

早盘集合竞价

集合竞价9:15开始买卖申报，9:15到9:20可以挂单也可以撤单，9:20到9:25可以挂单但不能撤单。系统会在9:25集中处理在此之前的所有买卖申报，并确定当日开盘价。

主力通常会在9:15~9:20期间在很高价位上或很低价位上挂大量的买单和卖单，这是一种试盘行为，这样就会制造上涨或下跌的假象，诱导散户跟风买进或恐慌卖出。但主力通常会在9:20的前一秒撤单，从而导致股价大幅回落或大幅上升。此时也可以看出股价回落或反弹的力度如何，并试探出跟风盘的多少。该阶段一般不用太过于认真观察。

在9:20~9:25期间的价格波动才是相对真实的市场情绪，主力通常在9:24~9:25对看好的股票进行抢筹，此时量价齐升是关键。这5分钟对于要抢涨停板的人来说很关键。对于散户来说，可以在这期间挂涨停价买入，因为涨停价并不一定是你最终成交的价格，最终成交的价格是由成交量最大的价位决定的，否则可能会导致报价太低而没有匹配交易。集合竞价的成交量可以在9:30的第一根量柱中看到，可以用此来判断集合竞价的量能大小。

尾盘集合竞价

尾盘集合竞价的时间是14:57~15:00，这3分钟同样不能撤单，只能挂单。这么做的目的有两点：首先是防止有人恶意操纵股价。简单说就是：多方如果想要拉升股价，必须要吃掉三分钟的卖单。空方想要打压股价，也要吃掉三分钟的买单，因此操纵股价的成本也加大了；其次就是为了产生当天的收盘价。尾盘的集合竞价不是我们关注的重点，早盘集合竞价才是我们需要关注的，因为早盘的集合竞价走势会一定程度上影响当天的股价变化。

需要注意的是，新股上市首日的收盘价不采用集合竞价，而采用集合定价，即以最近成交价为申报价格的买卖申报进行一次性集中撮合。在此期间投资者可以申报，也可以撤销申报。

集合竞价分时图详解

下图是在股票交易软件中的集合竞价分时图，对于上方、下方量柱只会有两种情况。第一种是下方量柱有量，上方量柱无量，表示买卖交易刚好完全匹配；第二种是上下方量柱同为红色或绿色，表示多方或空方占据优势。

当价格匹配折线上的小白点越密集时，表示该股票的竞价越活跃。每一个小白点表示买方或卖方申报交易的价格。

集合竞价时成交价格的确定原则有如下三条:

1. 在有效价格范围内选取成交量最大的价位

2. 高于成交价格的买进申报与低于成交价格的卖出申报全部成交

3. 与成交价格相同的买方或卖方至少一方全部成交

若存在两个及以上价位符合上述条件的，上海证券交易所规定使未成交量最小的申报价格为成交价格。若仍有两个以上申报价格符合条件，取其中间价为成交价格。深圳证券交易所取距前收盘价最近的价位为成交价。

集合竞价的所有交易以同一价格成交。集合竞价未成交的部分，自动进入连续竞价。例如当价格相同时，申买委托只有50手，而申卖委托却有80手，那么按时间优先原则，排在后面的30手申卖委托，在集合竞价时间里也是无法成交的，而只能参加连续竞价。

集合竞价的价格撮合规则明细

我们举个具体的例子说明集合竞价的成交过程。如图中所示，可以看到不同价位上有不同数量的买单和卖单，我们以5.3的价格为例，在此价位上有小于等于5.3的1100手卖单和高于5.3的150手买单，由于成交的原则是买单价格要大于等于卖单价格，因此按条件匹配最多可成交150手，而且这150手成交的价格都是5.3。从卖单成交的角度来说，5.0价格的卖单成交100手，5.1价格的卖单成交50手。其他档位的价格以此类推。

因此，5.2的价格成为了最终的开盘价。首先它可以满足条件1实现350手的最大成交量；其次它满足条件2，高于5.2的150手买单会以价格优先可全部成交。低于5.2的300手卖单以价格优先可全部成交，最后还能满足条件3与5.2相同价位的买卖双方其中200手买单可全部成交，所以只有5.2这个价位同时满足三个条件，因此确定为开盘价。

实际上，关于条件2的具体匹配过程是这样的：首先价格为5.3的150手买单与价格为5.0的100手卖单和价格为5.1的50手卖单匹配成交，成交价为5.3，其次价格为5.2的200手买单与价格为5.1的剩余150手买单及价格为5.2的其中50手卖单匹配成交。

常见的集合竞价分时图

下面我们来列举一下，如何在集合竞价的分时图上预判当天是上涨还是下跌。实际上，我们主要看以下几点：价格匹配折线的小白点数量、底部量柱的颜色及高矮，这些因素在9:20~9:25内尤为重要。

例子1：在9:15~9:20内，主力尝试挂高价买单后又撤掉买单，目的是为了测试抛压。结果发现即使有人抛售，但底下的承接很强，看上、下方量柱可知，随着底部卖单数量增加，上方的未匹配量柱不增反减。而且在最后的5秒内，匹配买量突然大增，说明主力迹象明显。那么在开盘后，若股价跌回均线附近能够支撑住，则是不错的买点。

杰普特4月28日涨停分时图

例子2：虽然该股票当天是低开的，但也是一个非常果断的涨停，起初它在9:15~9:20内几乎没有量的参与，在9:20~9:25内底部先是卖量不断增加，随后是买量不断增加，但上方的未匹配量能始终很少，说明下方的承接能力强。

掌趣科技4月28日涨停分时图

例子3：虽然在9:20之后股价受到了打压，但下方的承接盘都是红色量柱，并且承接的量能在稳步提升，形成了“量价齐升”的走势。因此在开盘后，当股价回踩均线时可做低吸。

亚康股份4月28日涨停分时图

例子4：前半段匹配的买量正常且温和放大，后半段未匹配的卖量激增，抛压变大，但下方的承接盘量柱也在持续放大，并且在最后将未匹配的空单全部吃掉

山外山4月28日涨停分时图

例子5：明显低开且股价无明显拉回的，同时下方抛压持续变大的股票应该保持观察，多看少动。当匹配与未匹配的卖单都激增时，当日应该以看跌为主。

朗特智能4月28日下跌分时图

例子6：大多数情况下，没有主力做盘的冷门股票在集合竞价中匹配量少得可怜，所以这种票一般都不要碰，至少说明短期它不是热门的。

中国汽研4月28日跌停分时图

例子7：像这种未匹配的卖单非常大且不断增加的情况，基本上就是奔着跌停板去的。这种情况的票应该及早卖出，否则后面可能会连吃很多个跌停板。

交大立昂4月28日跌停分时图

例子8：像这种封跌停板挂大量买单的股票，虽然当天是跌停状态，但大概率股价即将触底回升，此时可以结合K线看大级别趋势来判断。

索通发展4月28日跌停分时图

综上所述，对于当日可能上涨的股票来说，开盘一般会高开或平开，即使在9:20~9:25期间股价受到打压，但如果主力看好这个票在临近9:25的时候也会进行抢筹拉升股价。对于当日要下跌的股票来说，开盘通常会低开，并且大概率无法拉回到平开的位置。当然，我们还要配合价格匹配的小白点的密集程度、底部量柱的变化、当前的热点及情绪等方面来综合判断。

对于新手来说，还是不要参与集合竞价中的交易，可以通过技术分析看大的趋势，在连续竞价中找合适点位买入即可，下一篇我们将详细解读连续竞价的规则。

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