薇：teng66585
2023年7月25日，宏微科技公开发行4.3亿元可转换公司债券，简称为“宏微转债”，债券代码为“118040”。
按最新正股价：62.51元，转股价：62.45元，以及转债条款计算，转股价值：100.1元，纯债价值：65.78元，保本价：121.5元，债券年收益：3.37%，A级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.50%、第二年0.70%、第三年1.00%、第四年1.80%、第五年2.50%、第六年3.00%，赎回价：115元。较高。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司致力于功率半导体芯片、单管及模块研发与生产。2020 年，公司IGBT 系列产品销售数量占国内市场需求总数量比例为1.81%。
转债行业对标：闻泰转债。
经营业绩
公司近期业绩高增长。
估值
按照最新业绩和最新9家机构一致预期业绩增速73.97%计算，宏微科技静态估值市盈率PE：97.58倍，市净率PB：9.47倍，成长性估值PEG：1.32。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在125元附近，即每中一签盈利250元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购10万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.4%~1.3%，约116户中一签。
按每股配售2.834元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为4.53%，即买200股，12502元市值大概率配1手。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.13%。
对于一手党，配售收益率上升到2%。
综合评价
正股近期业绩高增长，静态估值很高，成长性估值略高。
转债转股价值略高于面值，评级较低，利息较高。
综合5星评级为4星（****）。
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