2023年，九成券商投行营业收入下滑，发生了什么？

薇：teng66585

券商的2023年年报已经结束，23家上市券商中，有6家投行业务营业利润出现亏损，比如说广发证券2023年投资银行营业收入5.82亿元，而营业成本就达到了8.39亿元， 那么就造成了实际投行亏损2.57亿元；中原证券以及国海证券两家证券2023年营业利润则分别为-7559万元、5169万元；还有像国元证券、华安证券、西南证券3家券商投行业务的营业利润由盈转亏。

另外，还有一个显而易见的情形，那就是9成上市券商的投行营业收入出现下滑。

至于为什么会出现这种情况呢，我觉得核心有以下两点：

首先，A股融资收紧、严格监管是核心。过去的2023年股权融资是处于持续收紧的情形，加上严格监管的开启，这对投行来说无疑是雪上加霜，这种情形下投行业务的收缩是情理之中，自然会带来投行业务的亏损或者利润持续下滑；

我想这是市场大环境所致，大概率接下来的2024年股票市场的融资会进一步的严格监管，这对投行来说面临的困难或亏损程度不比2023年艰难，所以对券商投行这块接下来的不景气还是应该有心理准备。

其次，A股市场持续低迷大环境限制了投行业务。2022年以及2023年整个A股行情持续走低，市场交易清淡，这在很大程度上了限制了券商的投行业务快速发展。也就是说股票市场大环境对投行业务的发展不是很有利，毕竟市场低迷了监管就会控制IPO节奏，这与市场的承受力是有关的，持续低迷甚至会对投行业务产生根本性影响，看看2024年如果A股整体走势不佳的话，还会大面积的影响券商投行业务。

券商投行业务下一步的方向怎么变？

我认为，券商过去的盈利模式主要是靠交易佣金，后来随着佣金的内卷程度加大，大家都吃不上这碗饭了，之后改为大力发展投行业务，这成了券商盈利的一种新模式，如今看这条路也走不下去了。

不过也有细心的投行发现，主板、创业板以及科创板的投行业务受到了严格监管的影响，但是北交所上市的条件或许会较低一些，所以一些券商摩拳擦掌，今年准备在北交所投入大量的精力，这的确是一个方向和突破点；

我以为对券商来说更重要的是要利用自身的优势，加大各个行业上市公司之间的整合力度，比如说利用央企的优势，采取兼并重组的方式，这样会提高A股上市公司整体的优质程度，应该是监管鼓励的方向，券商下一步应该将投行业务着力于这点或许是不错的突破过程。

对咱普通投资者来说，能带来什么投资启示？

我以为券商行业所面临的大环境是严峻的，未来如果毫不夸张的说应该有一次淘汰赛了，大概率会有券商连续亏损，最终被重组兼并。所以投资券商股在以前是可行的，而在未来出现行情的概率很小，除非券商的投行业务全面恢复，目前看这大概率是不可能的事情。

以这点来讲，对券商来说最赚钱的业务受到了冲击，那么盈利会如何就很难有保障了，这种情形下，对咱普通投资者来说，我觉得很长时间要远离券商板块，或者不要幻想A股行情起来了，券商就能涨，股价的涨跌最终还是会落脚于上市公司基本面的改变，而券商的基本面暂时很难看到转折点。