3月6日收评：A股进入两会时刻！大盘怎么走、谁涨谁跌？已是明牌

薇：teng66585

周一，A股大盘并未在周末系列利好刺激下稳步走高，而是选择了适度回调。从技术形态上看，大盘盘中回撤到5日线支撑位附近精准止步，之后跌幅明显收窄，这是非常典型的技术性回调，一不会破坏大盘运行趋势；二不会冲击市场信心。

　　值得注意的是，从本周开始，A股将正式进入到两会时刻，过去一段时间因为两会尚未召开，一系列不确定性未落地造成大盘无法做出方向选择，这种情况将在近期出现好转。那这篇文章，旌阳就来和大家聊聊两会，以及两会对A股市场带来的影响！

　　首先，我们来看看这次两会提到了哪些内容，与之前有什么不同？

　　昨天，全国人大一次会议开幕，今天的《政府工作报告》面世，报告指出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；进出口促稳提质，国际收支基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费，生态环境质量稳定改善。

　　由于整篇报告的内容较多，旌阳只说下其中的重点内容。这次报告主要分为两个部分：“过去一年和五年工作回顾”与“对今年政府工作的建议”。由于今年是政府的换届之年，所以这次报告与往年相比，有更大的篇幅是对过去一年和过去五年工作的回顾，从篇幅占比上看，此前差不多在50%-60%左右，而这次相关内容占比高达80%。

　　当回顾内容过多时，必然会压缩对于今年政府工作的建议内容。从仅有的建议内容和预期目标上看，几点内容是值得我们重点留意的！

　　1，今年的GDP增长目标5%，高于去年3%的实际增速，但低于去年5.5%的预定目标。在去年底今年初，其实地方政府和不少研究机构都给出过2023年的经济增长预测目标。据旌阳了解，在地方两会上，给出增速超过5%目标的省市占绝大多数，而机构投资者则更为乐观。考虑到今年我国1、2月的一系列经济数据都出现了强劲复苏，所以要达成这一目标的难度应该不会很大，也不会出现去年那种意外了。

　　2，财政压力降低，财政政策将加力提效。由于房地产系统性风险已经遏制，防疫支出下降，以及税收端情况好转，增值税留抵退税压力，今年的财政状况会明显好于去年，这也给财政政策留出了空间。从报告中看，提到了两个关键的数据，赤字率从2.8%上调到3%，专项地方债额度3.65万亿上调到3.8万亿，均属于温和上调。而在3月1日国新办的“权威部门话开局”新闻发布会上，财政部部长刘昆已提前表示，今年财政政策将加力提效。加力就是要适度加大财政政策扩张力度；提效就是要提升政策效能。很明显，这已经给今年的财政政策定下了总基调。

　　3，货币政策的总体要求是精准有力。其实这篇报告对于货币政策的着笔并不算多，这是因为去年底中央经济工作会议已经给出了货币政策的调控方向。对比这次政府工作报告与此前的中央经济工作会议通稿可以发现，在几个地方的提法基本上一字未变。而与去年的政府工作报告相比，今年没有再提“总量”和“扩大新增***规模”。由此可见，在熬过了去年的最困难时期后，今年的货币政策将精准发力，不会大水漫灌，降准降息的预期预计将有所削弱。

　　4，产经重要程度调序。这次报告，虽然仍在重点关注消费和内需，但却把恢复和扩大消费摆在优先位置而不是首要位置，这表明扩消费的重要性和迫切性在下降。在旌阳看来，这或是因为今年我国内需已经明显好转，政策面扶持力度可以下调所致。而除此之外，报告还首次单列了加快建设现代化产业体系（包含前沿技术、数字经济、平台经济）、切实落实“两个毫不动摇”、防范化解重大风险，且位置有所调整，外资外贸后紧接金融风险强调，将防范化解经济金融风险问题提到了粮食与乡村振兴之前。

　　以上是这次报告提到中的重点内容，由于报告正文中给出的建议并不算多，但报告里没有提及的不代表一定没有安排，表述没有变化的也不代表一定不会变化，经济工作和政策安排总是相机抉择、动态调整的，所以我们也需要密切关注下一个时间窗口。而在旌阳看来，下一个时间窗口或是4月政治局会议对于经济工作的具体部署。

　　接下来，我们来聊聊这次《政府工作报告》会对A股市场带来哪些影响？

　　对于A股大盘来说，往年两会前中后期大盘的通常会呈现出N型走势，即两会前一个月大盘在预期刺激下走高，两会期间回撤修复涨幅，两会后一些具体的利好落地刺激大盘继续走高。由于今年两会前一个月大盘没涨多少，两会期间的回撤压力恐怕也不会太大。而大盘后期的走势，则与全年经济增速以及财政、货币政策的宏调基调有着紧密联系。在经济增速上，5%的目标是符合市场预期的，所以这个目标并不会对大盘造成太大的影响。真正会产生影响的是未来的实际增速，但现在还无法看出来。在货币政策和财政政策上，财政政策方面还不错，将继续加力提效；但货币政策总量宽松局面或有所改变，这会对市场造成影响，不知道今天大盘调整是否与此有关。

　　对于A股板块来说，产经的重要性调序是需要大家重点留意的地方。按照重要内容先提的原则，在产经层面，未来政策面将向前沿技术、数字经济、平台经济、国企改革优先倾斜。而政策倾斜力度不同将直接造成板块强弱轮动，所以哪些方向有机会，报告其实已经给出了答案！当然，由于报告中提到的内容总体有限，所以具体的产业政策落地恐怕还需要要等待两会后机构改革全面落地后，才能看到清晰政策催化剂。

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