薇：teng66585
市场回顾
上周市场整体呈现震荡下跌。
上证指数周跌幅0.17%，深证成指周跌幅1.25%，创业板指周跌幅2.07%。
图1：A股重要指数上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：wind，日期截至2023年7月7日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
从申万一级行业来看，汽车、石油化工和交通运输表现较好，传媒、电力设备和国防军工表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：wind，日期截至2023年7月7日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
市场资讯
公募基金行业迎来费率改革。即日起，公募基金主动权益类新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。证监会还将通过法规修改，统筹让利投资者和调动销售机构积极性，进一步规范公募基金销售环节收费，预计于2024年底前完成。配套公募基金行业费率改革，证监会正在研究制定《资本市场投资端改革行动方案》，作为建设中国特色现代资本市场政策框架之一。
证监会表示，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革，支持公募基金管理人及其他行业机构合理调降基金费率。下一步，证监会将按照“突出重点、远近结合、稳慎推进、统筹发展”的工作思路，坚持市场化、法治化原则，全面优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平，逐步建立健全适合我国国情市情、与我国公募基金行业发展阶段相适应的费率制度机制，促进行业健康发展与投资者利益更加协调一致、互相支撑、共同实现。
2023世界人工智能大会闭幕，共有32个重大产业项目签约，总额达288亿元；专业观众到场总人数达17.7万。《2023大模型和AIGC产业图谱》《人工智能大模型伦理规范操作指引》《生成式人工智能伦理自律公约（征求意见稿）》等一批成果发布。
国务院总理李强会见美国财政部长耶伦时表示，中美经济利益紧密交融，互利共赢是中美经济关系的本质，加强合作是双方现实需求和正确选择。双方应通过坦诚、深入、务实交流，就双边经济领域重要问题加强沟通、寻求共识，为中美经济关系注入稳定性和正能量。耶伦表示，美方不寻求“脱钩断链”，无意阻碍中国现代化进程，愿同中方落实两国元首巴厘岛会晤达成的共识，加强沟通，避免因分歧导致误解，在稳定宏观经济、应对全球性挑战方面加强合作，寻求美中经济互利双赢。
今年以来我国汽车行业出现史上最大规模降价潮。工信部相关负责人对此表示，当前我国汽车产业发展进入新阶段，新能源汽车形成一定的领先优势，汽车企业应当规范市场营销活动。
中国海关禁止进口日本福岛等十个县（都）食品，对来自日本其他地区食品特别是水产品严格审核随附证明文件，强化监管，严格实施100%查验，持续加强对放射性物质检测监测力度，确保日本输华食品安全。
国务院总理李强主持召开经济形势专家座谈会，听取专家学者对当前经济形势和做好经济工作意见建议。李强指出，当前我国正处在经济恢复和产业升级关键期，要注重打好政策“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。围绕高质量发展首要任务，在转方式、调结构、增动能上下更大功夫。通过增强工作互动性来增强决策科学性，建立健全政府与民营企业、外资企业等各类企业常态化沟通交流机制。
商务部举行新闻发布会，通报近期商务领域重点工作，并回答记者提问。商务部表示，近期起草了促进家居消费政策文件，将于近日正式印发；中欧双方正就第十次经贸高层对话相关安排进行磋商。商务部指出，对镓、锗相关物项实施出口管制不是禁止出口，出口符合相关规定的，将予以许可。美国持续加强对华半导体打压遏制，不仅损害中国企业正当权益，也将严重影响众多***和地区利益，阻碍全球科技交流和经贸合作，终将反噬自身。
2023世界人工智能大会在上海开幕，工信部副部长徐晓兰出席开幕式并致辞。徐晓兰表示，工信部将以人工智能与实体经济融合为主线，加快培育壮大智能产业。加快研究制定人工智能产业政策，引导各界集聚资源形成发展合力。特斯拉***执行官埃隆·马斯克通过线上致辞称，特斯拉乐意与汽车制造商分享自动驾驶技术，大约在今年末就会实现全面自动驾驶。华为轮值董事长胡厚崑表示，将打造强有力的算力底座，推动人工智能走深向实。
近期***汇率波动引发市场关注。《金融时报》发文称，汇率波动下跨境资金流动依然保持基本平衡，***资产长期投资价值凸显。文章认为，虽然***有所贬值，但我国外汇市场预期保持稳定，市场主体外汇交易行为理性有序。总的来看，我国外汇市场日臻成熟、韧性增强。文章特别指出，外汇市场上最忌讳线性单边预期。分析认为，这一表述的信号意义可谓非常强烈。
市场监管总局和浙江省政府签署合作协议，共同促进平台经济高质量发展。浙江省发布《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》，为全国首个促进平台经济高质量发展的实施意见。《意见》提出，支持和引导符合条件的平台企业在境内外上市。支持平台企业科技创新，鼓励平台企业联合产业链上下游企业、高校院所组建创新联合体，围绕平台经济底层技术和“卡脖子”技术组织开展科研攻关，在大数据、云计算、操作系统、处理器等领域取得一批重大标志性成果。
***发改委主任郑栅洁表示，要促进数字经济和实体经济深度融合，加快推进数字产业化，加强数字技术基础研究，培育壮大人工智能、物联网、量子计算等新兴产业，打造具有国际竞争力的数字产业集群。
今年前5月我国服务贸易总体保持增长态势，服务进出口总额26055.4亿元***，同比增长10.2%。其中，旅行服务进出口5525.4亿元，增长67%，是增长最快的服务贸易领域。
***金融监管总局宣布，将适用个人所得税优惠政策的商业健康保险产品范围扩大到商业健康保险主要险种，包括医疗保险、长期护理保险和疾病保险。扩大产品被保险人群体，投保人可为本人投保，也可为其配偶、子女和父母投保。
资本市场对芯片领域投资热情高涨。上半年科创板IPO募资877亿元，其中48%为半导体。与此同时，智能电动汽车领域已至少披露98起融资事件，其中69起与智能驾驶相关，芯片和半导体是资本持续关注的重点。
工信部等五部门修改《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》，自8月1日起施行。《办法》调整新能源车型积分计算方法，将新能源乘用车标准车型分值平均下调40%左右，并相应调整积分计算方法和分值上限。
***药监局表示，我国药品安全形势稳定向好，创新药械研发上市迎来爆发期。据估算，2022年仅药品和医疗器械网络销售额就达2924亿元，预计2023年将超过3500亿元。***药监局将加强网售平台监管，加快罕见病药品审评审批。
据乘联会统计，6月全国乘用车市场零售189.6万辆，同比下降2%，环比增长9%。其中，新能源车市场零售63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%。上半年乘用车市场零售952.8万辆，同比增长3%。其中，新能源车市场零售305.9万辆，增长36%。
美国就业市场放缓迹象渐显。6月季调后非农就业人数增加20.9万人，为2020年12月以来最小增幅，预期22.5万人，前值由33.9万人修正为30.6万人。6月失业率环比下降0.1个百分点至3.6%，符合预期；员工平均时薪加速上涨，同比上涨4.4%，预期4.2%，前值4.3%；环比上涨0.4%，预期0.3%，前值自0.3%修正至0.4%；就业参与率为62.6%。
美联储古尔斯比表示，今年可以再加息1-2次；仍未决定7月份美联储应该采取何种利率政策，仍希望看到通胀数据后再作决定。
市场展望
国信证券
1.市场轮动降速但仍处于偏高位置，前期估值压缩且处于低位的品种更受青睐。传媒行业持续熄火，三周累计跌幅超15%，AI部分止盈资金重新进入估值压制板块，TMT+中特估演绎分化存真，市场本周窄幅震荡，行业轮动速度快速下降，但对比2019年初至2022年10月，仍处于75%分位数左右的偏高位置。近一个月表现最好的行业包括汽车、通信、机械、家电、农业、电子、军工，其中农业、汽车年初至今估值压缩最高，且估值位于近两年20%分位数以下；家电6月初估值水平位于近两年5%分位数以下，指数+个股视角寻找中报景气。以预增指数作为自上而下的代表性视角，高景气组合在中报预告密集披露期有较好表现。全量样本视角下，高增速个股在7-8月整体表现优于低增或业绩负增个股。业绩预告视角下，电力设备、建筑材料、社会服务披露率较高，业绩高增个股数量较多，汽车行业披露预告类型均为预增或略增，中位数、整体法口径下的业绩预告增速均超过50%，较2023Q1有显著改善。综合一致预期与业绩预告看，公用事业、汽车、家电、社服、纺服等行业更符合“中报景气”的配置思路。
2. 中报窗口期，把握景气均衡布局。1）AI分化存真：自下而上寻找优质企业；自上而下关注产业周期反转在即、资产价格抢跑的半导体；2）季报景气主线：综合一致预期与业绩预告看，公用事业、汽车、家电、社服、纺服等行业更符合“边际有改善+前期未超涨”的配置思路；3）分红递增+高股息线索：不确定性仍存的市场环境下，高股息具备战术配置价值；4）“双低品种”：白电、小家电、纺服、轻工等板块及细分赛道；5）“供需紧张+煤电成本可控”：关注电力运营商、煤电设备制造商、煤电重组等概念。
招商证券
【观策·论市】站在当前时点，A股基本面和外部流动性环境初现拐点。淡化对于宏观数据的纠结，回到寻找盈利结构性改善的方向，成为下一个阶段A股主要基调。我们上期月报《经济企稳，上攻继续》中，围绕业绩边际改善明显的TMT、可选消费和部分中游制造仍是市场主要思路，临近旅游出行旺季，相关出行链可以再度关注。第一，AI+是未来几年最确定性的产业趋势，前期市场围绕着AI落地应用进行布局，参照2013~2015年的投资思路，市场下一个阶段将会围绕硬件创新和半导体周期复苏进行布局【计算机设备及应用】【半导体】【消费电子】【元器件】。第二，业绩边际改善斜率较大的方向，目前来看，除了TMT之外，以【家电】【汽车及零部件】和部分新能源领域业绩边际改善趋势较为明显。除此之外，临近旅游旺季，出行链在前期消化了估值后，当前可以重新开始关注。
还木有评论哦，快来抢沙发吧~