薇：teng66585

不少小伙伴在配置创业板的时候，纠结到底选创业板指还是创业板50。

从最近3-5年的业绩表现看，似乎是创业板50更好。

但真的是这样吗？到底哪个更好呢？

其实搞清楚指数的编制以后，答案并不复杂。

一、谁更好？这个问题没有标准答案

咱们评价两者表现的时候，得把历史拉长一点，并且分阶段的来观察。

比如，从2021年底熊市开启的时间算起，创业板50就比创业板跌得更多一些，见下图。

从2015年到2018年，整个中小创大熊市里面，创业板50的跌幅也明显更大！见下图。

那是不是上涨的时候，创业板50更强呢？其实也不一定。

虽然2019年底以后，创业板50上涨更明显，但2015年的牛市，它并没有什么优势，见下图。

看到这里，其实我们就可以明白了，到底哪个更好并没有标准答案！

这得看你能不能准确预测未来的行情！到底未来股市走哪种风格？

首先呀，我们还要知道这两个指数到底有啥区别。

二、最重要的区别

要说区别，就得搞清楚两个指数的编制。

其实很简单。

创业板扳指主要是流通市值加权，也就是选创业板中流通市值排名靠前的100个成分股。且谁的流通市值大，谁的权重就高。

而创业板50是在创业板指的100个成分股中选最近6个月，日均成交额最大的前50个股票。

实际上你会发现，创业板50就是在创业板指里再选出流通市值更大的股票而已。

从上图的成分股对比中，我们就可以得出结论了，创业板50更偏大盘成长，持仓更集中于大盘！

而创业板指则更分散一些，且大盘的占比要少一些。

光是宁德时代的占比差别就挺大，创业板指中只有16.29%，创业板50则是21.19%。

不少人说创业板指被宁德时代绑架了，但创业板50直接被宁德时代强奸了。

现在我们就可以得出结论了，如果未来大盘成长走强，则创业板50更好。

如果未来小盘成长走强，则创业板指更强。

于是核心问题就变成了，你到底能不能预测未来的行情？

三、谁更强？还要考虑三个因素

上面说了第一个判断的因素：未来大盘成长是否更强。

除了这个因素，我们还要考虑其他的一些因素。

第二个因素：创业板指的行业权重是否会变化？

我们看到创业板50走出优势主要是在2019年底开始的。为啥呢？

因为当时新能源开始持续走强！市值越来越大。

那么创业板指中的新能源占比就会越来越高。

2019年初，电力设备权重才9.61%；2019年底就变成了13.9%；2020年底达到了23.33%；2021年底则是34.57%；2022年底是36.41%！

由此，大家就能想到，创业板50中新能源占比必然更高。现在创业板50的新能源占比达到了45.36%！高出创业板指近10%！

除此之外，医药生物的权重变化也跟新能源类似。

于是你也就能理解为啥2019年底开始创业板50更强了。当然，最近1年它跑不赢创业板指，也是由于这个原因！

如果未来一年新能源和医药在创业板指中的占比逐渐下滑，那么创业板指就很可能比创业板50跑得更快。

我个人认为这是大概率事件，毕竟新能源最高光的时期已经过去了。不可能还继续维持这么高的权重。

随着TMT和电子半导体的反弹，创业板指的行业权重也会跟着变化。会变得更加均衡。

在指数从集中变均衡的过程中，集中化程度更高的创业板50可能就要弱一些了。

当然，如果在均衡后，某个行业持续火爆，使得创业板指向这个行业集中时，创业板50可能又会跑出优势！

第三个因素：是否有产业革命？

我们知道，产业革命通常从小公司开始！比如2013年的TMT行情。

如果出现了产业革命，那么小盘成长可能比大盘成长更有优势！

这个时候，创业板指的表现就很可能比创业板50更强了。

但产业革命进入中后期时，可能会出现强者恒强的局面，那么创业板50可能就会更强。

值得注意的是，一旦进入熊市，像创业板50这种更集中的指数，跌得就更猛！

所以呀，这个节奏没有那么好掌握。正所谓盈亏同源嘛！

第四个因素：流动性是否充足

我们知道，流动性充足更利于小盘，所以2015年那波行情，中证500就明显比沪深300强！

未来一年，国内流动性应该是比较充足的，海外流动会逐渐的宽松。

那么盘子更小的创业板可能会更有优势。

但两年以后呢？这就得到时候再看了。毕竟没人能准确预测经济。

四、总结

比较指数，最主要的是搞清楚指数的编制规则。

其实呀，很难说哪个指数更好，因为这完全取决于未来行情是如何轮动的？

而未来之事，又无法准确预测。咱们做到模糊的正确就可以了！

基于未来一年的行情，我个人认为创业板指可能会更好一些。原因是：

1.创业板指的行业权重很可能会变得更均衡，新能源和医药最高光的日子已经过去了；

2.很可能会爆发人工智能革命，小盘成长会更有优势，创业板中电子和TMT的占比很可能会变高；

3.未来一年流动性会越来越宽松，利于小盘股。

如果拉长周期看，其实创业板指和创业板50就没啥差距了，见下图。

不过我还是要声明，我无法准确预测市场，以上只是按照编制规则和未来可能的行情推导出来的结果。

这里我再分享最后一个心得，前两三年创业板50表现太好了，别忘了，市场总会上演均值回归！而人们总是根据最近两三年的表现来投资。所以总是踩坑。

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标签： 创业板 指数 优势