薇：teng66585
近年来，中国军工行业的总收入增长率明显高于同期经济增长率。这一趋势得益于资产和收入的稳步增长，以及军工企业盈利水平的不断提高。随着中国军工装备及技术优势的扩大，军备实力不断提升，预计到“十四五”时期，中国军工行业的整体利润水平将更为强劲，业绩增长也将明显扩大。
自2021年以来，军工相关企业已经开始启动扩产以迎接快速增长的下游需求。然而，军品以销定产，需求向供给传导存在滞后。因此，下游需求传导至生产供给端时可能出现滞后，产能缺口可能会持续存在。预计到2023年，上一轮扩产将逐步落地，例如材料类、中游各环节等，产能落地将对业绩提速形成强有力支撑。2023年将是军工产能释放的大年，新产能将带来新一轮订单和业绩高增长。
发展新国防是新的经济增长点之一。不同于传统军品受到军费和利润模式的限制，新国防颠覆传统军品商业模式，军贸和军民融合式发展获得了巨大成长空间。2023年是“十四五”规划的第三年，距离2027年建军百年奋斗目标还有5年，距离2035年基本实现国防和军队现代化还有13年。经过几十年的积淀和投入，我国军工行业已经基本具备了“内循环”的技术基础和物质条件。未来10-15年将是武器装备建设的收获期和井喷期。
一、军工行业未来发展趋势
在巨额国防开支的推动下，我国军工行业的利润增长保持了稳定的态势。在***战略的支持下，中国军工产业的规模不断扩大，军工企业的总资产和收入持续增加。近年来，军工总收入增长率明显高于同期经济增长率。除了资产和收入稳步增长外，军工企业的盈利水平也在逐年提高。随着中国军工装备和技术优势的扩大，军备实力不断提升。预计在“十四五”时期，中国军工行业整体利润水平将较强，业绩增长也将明显扩大。
2023年是“十四五”计划的第三年，距离2027年建军百年奋斗目标还有5年，距离2035年基本实现国防和军队现代化还有13年。经过几十年的积累和投入，我国军工行业已经基本具备了技术基础和物质条件，未来10-15年将是武器装备建设的收获期和井喷期。
二、军工行业前景展望
(1)军工行业商业空间前景广阔。国内市场已经形成了良好的商业机会，如航天科技集团等***团队已开始开展商业航天活动，民用商业空间项目也已启动，如商用卫星“吉林一号”和“丽水一号”相继发射。未来中国的商业空间市场有着广阔的发展空间。
(2)军用红外热成像仪具有巨大的潜力。军用红外摄像头广泛应用于军用夜间侦查、目标瞄准、夜间导航、红外跟踪和RS等领域，是刚性需求。
(3)军用和民用专业级别无人机即将迎来爆发。随着军工技术向民用转移和产业成熟，无人机成本将逐步降低。预计未来15年中国无人机市场需求将超过3300亿元，市场增长迅速。
三、八家被严重低估的“军工中字头”企业：
第一家、中船应急
公司专注于应急交通工程装备的研发、生产和销售。该公司的产品可提供紧急交通工程保障能力或半***式建立交通工程保障通道，主要用于战时、自然地质灾害等突发事件应急救援、工程建设等场合。其产品具有结构模块化程度高、互换性强、便于运输和储存、作业简便安全且军民两用等特点。
第二家、中国船舶
公司是国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船旗舰上市公司之一。其业务涵盖船舶建造、修船、海洋工程、动力业务、机电设备等领域，在业务规模、产品品牌、产品结构、转型发展等方面具有优势。该公司的主要产品有散货船、油船、超大型矿砂船、海工船FPSO、海工平台、柴油机等。其在造船、低速柴油机和修船等方面具有明显的规模优势，在国内造船行业中始终位居领先地位，造船总量、造机产量、手持订单量、新接订单量等均处于国内领先地位。
第三家、中国动力
公司主要从事高端动力装备的研发、制造、系统集成、销售和服务。其主要产品包括燃气轮机集成产品、汽轮机组及余热锅炉、高性能铅酸动力电池、车用起动电池、电力推进系统集成及配套设备、专用电力系统集成及配套设备、柴油机动力产品、民用核电工程安全监测系统和热气机动力产品等。
第四家、中船防务
公司是一家综合性海洋与防务装备企业集团，集海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备和海洋科技应用装备于一身。其主要产品包括防务装备产品（军用舰船、海警装备、公务船等）、船舶海工产品（支线集装箱船、挖泥船、海洋工程平台、风电安装平台等）和船海应用业务产品（能源装备、高端钢结构、工程机械、环保装备、工业互联网平台）。
第五家、中钢洛耐
公司是一家中高端耐火材料的研发制造、工程设计和技术集成服务商。公司主要产品包括硅质系列制品、镁质系列制品、高铝系列制品、复合系列制品、高纯氧化物制品、功能型材料制品、不定形及预制件制品等8个系列，共200多个品种的耐火产品。这些产品广泛应用于钢铁、有色金属、石油和煤化工、陶瓷、水泥、玻璃、电力、环保和国防军工等多个高温领域，是高温工业发展不可或缺的支撑材料。公司凭借人才和技术优势，致力于为高温工业提供***的产品和系统解决方案。
第六家、中科海讯
公司专注于声纳领域相关产品的研发、生产和销售。产品主要应用于***特种电子信息行业声纳装备领域，包括水声目标探测与识别、水声通信与数据传输、水声导航与测绘等，最终用户为***特种部门。公司紧贴最终用户需求，围绕***特种电子信息行业战略发展方向，主要为客户提供信号处理平台、声纳系统、水声大数据与仿真系统、无人探测系统等声纳领域相关产品。
第七家、中信重工
公司主要从事重型装备、工程成套、机器人及智能装备、节能环保装备等领域的大型设备、大型成套技术装备及关键基础件的开发、研制及销售，并提供相关配套服务和整体解决方案。本公司的产品主要包括建材装备、矿山装备、冶金装备、电力装备和节能环保装备等。作为国内重型机械制造企业之一，以及国内矿山机械制造企业和水泥设备制造企业，本公司致力于为客户提供高品质的大型设备、大型成套技术装备及大型铸锻件。
第八家、中光学
公司主要从事精密光学元组件、光学辅料、光敏电阻等光电产品的研发、设计、生产、销售。本公司的主要业务分布在数码光学、薄膜光学、安防车载光学与军用光学等四个细分领域，产品主要应用于数字投影机、数码相机、智能手机、安防监控产品等。主导产品包括透镜、棱镜、光学镜头、光学辅料、光敏电阻等。目前，本公司是全球投影显示领域光学元件配套最齐全的企业之一，拥有稳居领先地位的数码光学精密零组件世界市场占有率，以及国内领先的光学薄膜装备水平和规模化生产能力。
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