薇：teng66585
AI、“中特估”等板块表现亮眼，成为上半年市场最强主线，也成就了多只翻大牛股。数据显示，截至6月30日，上半年A股市场共出现103只翻大牛股，多数为AI产业链个股和“中特估”概念股。年初至今，中证云计算与大数据指数累计涨幅达49.8%，中证传媒指数累计涨幅达50.7%，TMT成为A股行情主线！
A 股传媒行业经历了年疫情扰动及宏观经济波动影响，导致了上市公司业绩层面的寒冬不断。在经济复苏的态势下，当前游戏板块在供给端实现了全面复苏，未来相关公司具备业绩落地预期，同时AI不断赋能行业，相关应用可以参考过去互联网浪潮中的产业周期， 并在产品中实现AI应用落地的相关公司。
骑牛看熊认为传媒行业主要涉及到2个投资方向：
（1）网络游戏。2022 年美国畅销榜Top 60中，出现过的***手游是23款，几乎占据了半壁江山，可想而知国内传媒游戏公司的实力之强大。2023年上半年已经增加至25款，游戏公司积极发掘IP 的深度，不断拓宽IP的广度，从产品规模、玩法创新、商业化模式、社区运营等维度不断刷新着玩家阈值。看好2023 年游戏市场回暖以及电竞行业发展，AI技术突破的影响力或将利好行业玩法与内容丰富度提升，制作流程的优化，更多优质内容有望加速落地。
近期Unity发布UnityMuse及Unity Sentis两款AI 创作工具，或加速AIGC 在游戏研发及运营的运用，赋能游戏长期降本提效。新游戏供给释放或驱动游戏板块业绩增速持续提升，目前游戏版号已进入常态化，政策面趋暖，行业整体趋势向好，整体估值中枢有望上行。继续看好游戏板块，AI+趋势已经基本确认，核心在于如何选取赛道。
（2）影视院线。经济复苏带动消费行情，政策利好助力电影行业复苏，AIGC已在广告、影视、游戏、娱乐等多个传媒互联网的细分领域进行广泛应用，从而提升内容生产效率，降低内容生产成本，助力影视院线行业的新变革。免征期跨越多个重点档期，政策的刺激将推动上映影片数量、质量双双提升，并进一步拉动票房，支持电影行业发展。
2023年复苏有望推动供需两端边际变好，从电影票房数据来看，端午节期间票房皆复苏力度强，表现优于2019年疫情前的同期水平，这也是报复性消费带来的行业利好。***影片供给充足，进口片数量显著增长，暑期档影片储备逐步释放。7月、8月暑期档仍有较大供给增长空间，***定档影片中包含沈腾、吴京、王宝强等中国最具票房号召力的演员，影片类型丰富，保障今年暑期档票房稳步恢复。
传媒行业正迎来AI 技术与监管红利的双击，2022年底以来平台监管等多方面政策出现积极的边际变化，有利于传媒企业创新发展，AI 赋能也将助力传媒细分领域降本增效。骑牛看熊认为从中长期维度来分析，传媒行业的业绩与市场表现不算突出，但在特定阶段拥有较高的业绩弹性，体现出产业周期性特征，在特定经济阶段天然具备一定成长性。
暑期档拉开序幕同时中报披露期临近，AI主题带动的整体估值相对合适、自身新品周期有利润弹性，AI+的特性匹配度高已有初步落地。传媒作为AI业绩兑现的核心赛道，在6月虽剧烈调整，这反而是一件好事，可以用“更便宜”的价格进场，选择产业长期向好的上市公司，并且择机布局。7月进入中报业绩预告密集区，具有边际变化或H1业绩***的标的或子板块将强化AI赋能、数据兑现逻辑，跑出超额收益。
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