私募大佬接近“爆仓”，发生了什么？

薇：teng66585

堪称私募魔女的李蓓昨晚再次登上了热搜，因为其管理的产品单周亏损超过了8%，仅仅截止5月19日这个月的累计亏损已经达到了12%，应该说如此大幅度的亏损我还是第一次听说，对于半夏投资在几年前就有所耳闻，这两年也经常仔细阅读半夏投资的相关月度市场分析，李蓓可以说在私募领域称得上传奇人物了。

之所以这样说，是因为从半夏投资过去5年的业绩看，我认为在私募基金领域堪称是非常牛了。就拿半夏稳健混合宏观对冲这只产品来说，成立于2018年5月25日，到今年马上整整5年时间了，这只的净值从当初的1元到了如今的6.68元，可以说成立以来的收益达到了568%，5年5倍多，估计这种收益是很多投资人想都不敢想的。

私募大佬接近爆仓，发生了什么？

其实说接近爆仓，是媒体编造出的词语，因为从半夏的产品单周回撤看超过了8%，这个幅度应该是正常范围之内，因为从产品成立以来的回撤看最多时达到了19%，而目前最近两周的回撤也就12%，可以说在风险控制的范围之内，并不存在爆仓的可能性。

这次半夏的产品之所以出现如此幅度相对较大的波动，关键还是对行业的选择，可以说在今年的3月份李蓓就发表了对房地产板块的看好，认为是十年一遇级别的机会，现在大家猜测李蓓管理的产品多少与此相关联，因为房地产指数这个月下跌了7.5%。

还就是在今年的4月份李蓓明确表示看好地产竣工和二手房装修，并对相关的产业链看好，在一些社交平台上也出现了李蓓的讨论，透露出了对玻璃的看好，然而看看过去两个星期的玻璃期货的走势，下跌幅度达到了11.77%，尤其是昨天5月22日的单日下跌幅度更是接近7%，于是才有了“爆仓”一说。

李蓓对于5月份的第三周的业绩也进行了总结，这次回撤主要还是商品和权益类个股的回撤，在我看来大概率还是对行业左侧机会的把握出现了失误，房地产板块按照李蓓的逻辑未来的供需肯定会出现变化，房地产商会出现减少，那么板块的稀缺性会逐步的显现出来，这有点像当年的煤炭供给侧改革带来的牛市一样。

从逻辑上说这种想法是靠谱的，但是房地产是一个复杂的周期变化，感觉产能收缩的周期来得会比当年的煤炭慢很多，毕竟现在一些地区还是在大量的开发，这就延迟了李蓓所期盼的逻辑，所以表现在股价和期货上就会出现适得其反的效果、

这种情形实际上也给普通人提醒了，你在看好一个行业的时候，认为未来可能会出现积极的变化，提前埋伏的好处是能赚大钱，但是提前埋伏错了，周期出现延迟，那就要承担左侧布局的风险了，所以从这点来讲，我们看好一个板块的时候，一定要等趋势明确了，然后逐步的试探性的布局，否则是要被周期鞭打的。

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