赛力斯股票前景如何？赛力斯股票前景最全分析

薇：teng66585

【基本情况】

股票名称：赛力斯

股票代码：601127.SH

现价： 40.45（2023年7月3日，截止发稿时间，+10.01%）

所属行业：汽车/乘用车/综合乘用车

上市时间：2016-06-15

实控人：张兴海

第一大股东：重庆小康控股有限公司

第一大股东持股比例：26.28%

总股本：15.1亿

总市值：610亿

流通股本：15.1亿

流通市值：610亿

营收构成(2022年报)：新能源汽车：73.11%；燃油车：18.61%；其他主营业务：4.94%；其他：3.34%

【公司简介】

公司是一家以发动机和新能源汽车为核心业务、汽车整车为主营业务的实体制造企业，现已形成集汽车整车、发动机、汽车零部件的自主研发、制造、销售及服务于一体的完整产业链。业务还涉及汽车租赁和互联网消费金融。公司及其子公司的主营产品包括超级都市SUV、紧凑型MPV、纯电动微型商用车等整车以及1.0-1.8升、1.5T缸内直喷涡轮增压等节能环保高性能发动机。公司入围中国企业500强，并先后荣获***商标、全国守合同重信用企业、全国就业先进企业、***知识产权示范企业等荣誉。

【市场表现】

【基本财务情况（RMB）】

【核心观点】

2022年，公司营业总收入在2022年第四季度达到了109.82亿元，相比上一季度和去年同期分别增长了2.56%和108.45%。然而，归属于母公司的净利润为-11.57亿元，相比于去年同期和上一季度分别为-7.41亿元和-9.47亿元；经过扣除非经常性损益后，净利润为-14.31亿元，相比于去年同期和上一季度分别为-8.71亿元和-11.51亿元。至于2023年第一季度，公司实现营业总收入50.91亿元，相比于上一季度下降了0.79%，而相比去年同期下降了53.64%。然而，归属于母公司的净利润为-6.25亿元，相比于2022年第一季度和第四季度的-8.39亿元和-11.57亿元略有上升；经过扣除非经常性损益后，净利润为-9.24亿元，相比于2022年第一季度和第四季度的-7.57亿元和-14.31亿元略有下降。

问界推出M5高阶智驾版，售价在27.98万元到30.98万元之间，并配备ADS2.0智驾系统，其中城市NCA、代客泊车、LCCPlus属于高阶包，可以一次性购买，或者包年7200元、包月720元。华为ADS2.0智驾系统采用了感知GOD网络，提高了异形障碍物识别能力，并且可以进行道路结构拓扑推理，摆脱高精地图的依赖，规划23Q2有图5城、Q3无图15城、Q4无图45城。

同时，问界M9已经开始盲订，定价在50-60万元之间，预计2023年Q4正式发布。M9将使用9000吨压铸工艺，零件数降低95%，连接点数降低70%；全铝合金底盘，标配空气悬架+CDC；宁德时代CTP技术和车内纯平地板带来更大的纵向调节空间，并配备多种模式供选择；智能座舱搭载HarmonyOS4，最高配备十屏满配、100英寸，并且使用AI大模型实现情感可视交互。与此同时，赛力斯和华为签署了深化联合业务协议，双方将构建稳定而长远的合作关系。

华为终端将为新产品定义提供市场和用户需求洞察能力，而赛力斯则将持续推动现有车辆的演进，并为未来推出的全新平台做好准备，预计将在2023年发布第一款搭载高阶智能驾驶系统的首款旗舰车型，并陆续推出多款全新车型。双方的联合业务目标是在2026年生产和销售100万辆新能源汽车。赛力斯在传统汽车领域拥有丰富的制造能力和动力总成研发与生产能力，同时也具备新能源汽车生产资质。

整体总结：自2019年以来，赛力斯与华为合作在新能源汽车方面进行探索，并于2021年推出了华为智选品牌问界AITO。我们认为赛力斯是华为智选合作伙伴中的首个，享有一定的先发优势，并且双方的合作日趋深入，未来发展前景值得期待。公司提出了多核驱动战略，强调研发项目布局。

【风险提示】

公司与华为的合作关系出现松动；公司的车型质量存在问题；新车型的上市时间不如预期，销售情况不理想；行业价格战超出预期，给公司带来困难；关键零部件的供应链不稳定；新平台车型推进速度不如预期。

【盈利预测、估值】

结合2022年年报及2023年一季报，2023/24/25年EPS预测-1.40/-0.90/-0.14元。公司在燃油车领域深耕多年，自2018年开始逐渐向高端新能源汽车领域发展，进行了转型。在与华为的深度合作后，推出了问界品牌，销量快速破万，成为2022年迄今造车新势力中的最大黑马。在华为智选模式的帮助下，华为从技术、产品定义、营销和渠道等多方面为赛力斯汽车进行了深度赋能。故给予公司2023年-25.24xPE，对应目标价35.33元。

【声明】

本文仅限于交流，不构成投资建议。

标签： 公司 汽车 华为