薇：teng66585

1、投资劣习：短线交易

一个常见的投资劣习：短线交易，也就是通常所说的频繁买卖、波段操作。

中国股市可能是世界上短线交易最流行的市场之一。衡量交易频繁程度有一个指标叫做“换手率”，意思就是一段时间内交易的股份（即“换手”）占流通股份的比例，比如一只股票的流通股份有1亿股，今天有3000万股的成交量，那么今天的换手率就是30%。显而易见，换手率越高，证明交易越频繁。

进行短线交易最重要的理由便是：获得最大化的利润。让我们来看一个假设：一只股票从15元涨到30元，再从30元又跌到20元，最后又从20元涨到40元，那么，如果“长线持有”，在15元买进最后以40元卖出的话，收益率是167%，而如果进行“短线交易”，在15元买进，在30元卖出，然后又在20元买进，最后再在40元卖出的话，收益率将是300%！显然通过在高点卖出低点再买入的操作，收益率会大大增加，这也是波段操作的最重要的理由。但关键是我们有什么能力识别高点与低点呢？股价在短期内服从“随机漫步”，想在最低点买入、最高点卖出不过是一个永远不可能实现的美好愿望。

短线交易的另一个吸引之处便是所谓的“收益兑现”。如果你的短线交易在兑现收益后，恰好错过了这些股市上涨“最好的日子”，就会大大降低你的收益率。

除此之外，我发现喜欢短线交易的人会对频繁买卖上瘾，即使他们知道短线交易并不能带来高收益，但仍然乐此不疲，理由是：太刺激了！相对于长线投资而言，短线交易每一次买卖都带来了一个新的盈亏可能，这像赌博一样会刺激肾上腺激素的分泌，让人欲罢不能。如果你对心理刺激的渴望大于对投资收益的追求，那我没有理由来反对你进行短线交易，但如果你的目的是想赚钱，那就不要在意短线交易所带来的心理刺激，相反，这种刺激会严重破坏你的投资心态。

短线交易还有一个容易被忽略的坏处：交易成本。中国股民需要交纳的税费可能是全世界最高的，但因为有证券公司一早帮你计算好金额，所以你可能从来没有留意过。下面我就来列一列单笔交易所需要交纳的税费：

• 第一项是印花税，这是交给税务部门的，通常也是最大的费用项目，所以，它也是对市场影响最强的政府调控股市的工具。

• 第二项是佣金，这是交给证券公司的。佣金也按成交金额的一定比例收取，证监会只规定了佣金的上限与下限，证券公司可在这个区间内自由浮动佣金标准。

• 第三项是过户费，这是交给证券登记结算公司的，按每1000股1元的标准收取，但只有上海市场有此费用，深圳市场不收取。

• 第四项是委托费。上海证券交易所在收费规定上允许上海本地证券公司收取投资者每笔1元的委托费，异地证券公司则可收取每笔5元的委托费，但目前实际收取这项费用的券商并不多。深圳市场也无此项费用。

纵观我们散户的区区一笔小交易，从税务部门、证监会、证券交易所、登记结算公司、证券公司都要来从中分一杯羹，可谓“雁过拔毛”。不要小看这些税费比率低，你的交易一旦频繁，它的抽血威力就显示出来了。如果你对平时每笔一点一滴的交易成本感觉不强烈，那么我建议你把一年的交易清单打印出来，算算你所交纳的税费总和——如果你是个短线爱好者的话，我保证这个数目一定可以让你吃惊。

散户进行波段操作最大的根源还是在于“贪婪”，总是抵抗不了诱惑，想不切实际地去追求最多的利润。

2、从众心理

人类社会广泛存在着从众心理。社会心理学家研究发现，影响大众行为的最重要的因素是持某种意见的人数多少，而不是这个意见本身。人多本身就有说服力，很少有人会在众口一词的情况下还坚持自己的不同意见。

我们这种爱凑热闹的娱乐精神在股市上也体现得***。比如“追涨杀跌”，看见哪只股票涨了就一窝蜂地赶紧追进，哪只股票跌了就立即争先恐后地抛出，殊不知追到的涨都是涨到了顶的“涨”，而杀出去的跌也全是跌到底的“跌”。这个市场不可能让所有人都赚到钱，在短期内，股市是“零和博弈”，也就是说，市场的总体盈亏为零，一部分人赚到的钱是另一部分人亏损的钱，因此“羊群效应”里能赚到钱的只是“领头羊”。不过，“羊群效应”不独存在于散户，机构也不能幸免。拿中国的基金来说，最显著的就是“抱团取暖”。

从某种意义上来讲，“羊群效应”是产生泡沫与金融危机的主要原因，因为这种效应将本来正常乃至微弱的效果极度放大了。在市场行情好的时候，投资者能量迅速积聚，股价上涨，而引得更多人蜂拥而致；大盘跳水的时候，纷纷竞相出逃，恐慌心理蔓延，造成股价进一步下跌。不过，从另一方面看，“羊群效应”反而为投资大师提供了盈利的机会，因为在市场恐慌的时候，许多股票的股价会严重低于其价值，形成“安全边际”——没有市场的错误，又哪里来投资的收益呢？因此，要做好投资，一定要克服从众心理，让我们牢记巴菲特的那句名言：“要在众人贪婪的时候恐惧，在众人恐惧的时候贪婪。”

那么如何才能有效地避免羊群效应呢？从根本上来讲，这需要建立自己独立的投资哲学。但对于散户而言，建立独立的投资哲学显然不是一件容易的事，那么，我们可以有一个更技术性的方法，同样也是巴菲特的一句名言，这次更简单，只有四个字：“远离市场。”不要让市场情绪轻易影响到你。

3、赔钱与赚钱，哪一个更容易？

一只股票先跌停，然后再涨停，那相对于最初的价格，现在的股价是上涨了还是下跌了？”答案是下跌了（最后的股价是最初股价的99%）。那再反过来，如果一只股票先涨停，然后再跌停，这相对最初的股价，是上涨还是下跌呢？”答案还是下跌（最后的股价同样也是最初股价的99%）。”

这说明，赔钱远远比赚钱要容易得多。如果我们把原问题中的10%换成更大一点的比例，效果就比较明显了。例如，如果一只股票的股价各上涨和下跌50%（不论顺序先后），那么最终的股价只有最初的75%，股价相对于最初整整下跌了25%！因此，在股市里，赚钱的难度要远远大于赔钱的难度，一只股票如果下跌50%，意味着它后来要上涨100%你才能平本。因此，投资大师无一不把“保本”作为自己投资的第一目标，巴菲特最广为流传的名言可能便是那句：“股市成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”

反观中国股民，大部分人投资的第一准则不是“不要赔钱”，而是“要赚钱”。这二者表面似乎区别不大，其实本质完全不同。“不要赔钱”将防范风险放在第一位，在确定了不会赔钱的基础上再考虑赚钱，而“要赚钱”将获取利润放在第一位，为了赚钱而不顾可能面对的亏损风险。

“要赚钱”的投资信念其根源在于两个字——“贪婪”，为了赚到1元钱甚至可以不顾可能亏损10元钱的风险，只怕踏空而不怕被套。所以我们经常可以在中国股市听到一些疑似神经错乱的口号，比如“主动买套”、“满仓等待暴跌”等等，我对这种口号非常的不理解：踏空真的有那么可怕吗？这个市场的钱是赚不完的，相反，我们前面已经说过，赔钱比赚钱要容易得多。因此，不要天天盯着盘面，一看见其中一只自选股上涨了而自己没有买进就捶胸顿脚（但往往自选股下跌了而自己没买进的时候只是稍微庆幸一下就很快忘记），要学会忍耐、等待，只有当亏损风险很小的“高概率事件”的投资对象出现的时候才出手。

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