薇：teng66585

文章摘选自书籍《以交易为生》

1、趋势与交易范围

趋势指价格持续上涨或者下跌一段时间。在一个完美的上升趋势中，每一次上涨的高位都会突破之前的高位，而每一次下跌都会高于之前下跌的低位。而在完美的下跌趋势中，每一次下跌都会击穿上一次的低位，而每一次反弹又无法高于上一次反弹的最高点。在震荡区间内，每一次上涨都会抵达之前的高点，而每一轮下跌也回到以前的低位。当然，完美的模式在金融市场里也没那么常见。各种各样的偏差让交易者和分析师的工作更加艰难。

• 趋势和交易区间

上升趋势是底部和顶部都逐步抬高，下降趋势则是底部和顶部都逐级下降。

即使只是粗略地扫一眼图表你也能发现，市场在大部分时间都处在震荡盘整中。趋势和震荡行情需要不同的交易技巧。当你在上升的趋势中做多或者在下降的趋势中做空时，你会因为对趋势的怀疑而损失一部分利润，此外你还得灵活运用宽松的保护性止损单，以免被迫出局。另外在震荡行情中，你必须运用收紧保护性止损单，时刻警惕着，一旦发生行情反转的微弱迹象，立即抛售手中的仓位。

趋势和交易范围中另一个交易技巧的区别在于如何看待强势和弱势。在趋势之中你得跟着强势的一方走——在上升趋势中看多，在下降趋势中看空。当你处在交易范围中，你就得做反向操作——买入弱势的一方，卖出强势的一方。

• 大众心理

当趋势向上时，多方比空方更急切，他们的买单推高了价格。此时若空方成功将价格打压下来，多方又会重回市场，价格止跌回升。但如果空方远比多方激进，下降的趋势就会形成，空方会把价格持续压低，不论何时多方聚集力量让价格止跌回升，空方都大肆卖出股票，止住反弹并将价格推向新低。

当多空双方势均力敌时，价格就进入了震荡区间，如果多方推高价格，空方就卖出股票把价格打下来，一旦价格下跌，投机者冲入市场开始买进，然后当空方轧平筹码，他们的买入又将助推上涨。这样的循环会持续很长一段时间。

大众在大部分时间内都在漫无目的地乱转，这也就是为什么市场的大部分时间都处在震荡区间而不是趋势中。大众必须被煽动起来才能创造出一种趋势。但是大众不会兴奋太久，他们很快就会回到漫无目的的状态。专业者信念不坚定时倾向于相信市场处于震荡区间。

• 难解的右侧

趋势和震荡在图表的中部很容易认出来，但是当你接近图表的右侧时，情况就越来越模糊了。过去是确定而清晰的，但是未来却是流动而不确定的。在历史的图表中趋势很容易分辨，但不幸的是我们回不到过去交易——我们得对右侧做出艰难的决定。

当趋势变得完全清晰起来时，趋势中一大部分赚钱的好时光已经过去了，当市场趋势消解变为震荡时，没人会为你拉响警报铃。

许多图表的模式和技术指标会在右侧彼此矛盾。你必须在不确定的氛围中依靠概率做出决定。许多人在处理不确定性时都会感到不舒服。当趋势未如他们所料时，他们就会死死抱住赔钱的仓位，等待市场的反转让他们回本。试图保持正确所需要的代价是不可承受的。专业交易者会很快从失败的交易中撤出。当市场和你的判断相反时，你应该毫不犹豫立刻止损。

• 方法和技术

你要牢记没有任何一种简单的魔法能够清晰明确地辨认出所有的趋势和震荡区域，你得将几种分析工具联合起来使用。没有方法是完美的，但是假如他们可以相互印证，传递出正确信息的概率上升。当他们彼此矛盾时，你最好还是别进行交易了。

（1）分析高点和低点的模式。当价格回升总是能达到更高的高位，而下跌总能停止在更高的低位，那就是一个上升的趋势。而更低的高位和更低的低位则意味着一个下降的趋势。而不规则的高点和低点则意味着震荡区域。

（2）画一条20～30日的指数移动平均线。斜率的方向就显示出了趋势。如果移动平均曲线没有在月内达到一个新高或者新低，那么市场就可能处于震荡区间内。

（3）当摆动指标，比如MACD柱状线创下新高，那就预示着一个强力的趋势，表明市场上最近一次顶部要被试探或者被超过。

（4）几种市场指标，比如趋向系统，也能帮助你判断市场趋势。趋向系统在捕捉新趋势的早期阶段尤为灵敏。

• 交易还是等待

当你已经认出一个上升趋势时，你要决定是立刻买进还是先等待一个回调。如果你快速买进，你就能跟上大盘，但是这样做不利的一面是，你的保护止损价位可能设置得很远，这就增加了你的风险。

如果你等到了一次回调再入场，你的风险可能变小，但是你的对面将出现四组竞争者：想要加仓的多方，试图打平离场的空方，还没入场的交易者和那些卖得太早、现在急切地想买回来的人。回调的等候区域是相当拥挤的。而且，一个深度回调可能预示着趋势开始反转而非买入的机会。同样的理由也适用于下跌趋势中的卖空情形。

如果市场正处在震荡区间而你正在等待着突破，你得决定是在预期会突破时买入，还是在正突破的期间买入，又或者是在突破后的回调当中买入。如果你不确定，你可以分以下几个步骤买入：在突破迹象出现的时候买入三分之一，突破的时候再买入三分之一，回调时再买入三分之一。

无论你使用什么方法，一定要记住关键的风险控制的法则：你买入价格与保护性止损单的差距与你买入量的乘积不能超过你账户股票总价值的2%。无论一笔交易多么有吸引力，如果其风险超过你交易资产总价值的2%，那么你就应该放过这笔交易。

在处于震荡区间时，找准买入点尤其重要。你必须非常敏锐细心，因为利润空间是很有限的。而处于趋势中时，市场会原谅你草率的买入决定的，只要你买对方向。

在趋势中和震荡区间中所需要的风险管理技巧是不同的。在趋势中进行交易时，在宽松的保护性止损单上保持较小的筹码能帮你赚钱，你在控制好风险的同时也不太可能被反向波动震荡而出局。在震荡区间时，你得设置十分谨慎的止损策略，同时持有较大的筹码规模。

• 相互冲突的时间周期

市场同时在几种不同的时间周期下运行。它们一起运动，有时候在10分钟线、小时线、周线和月线的趋势上朝相反的方向运动。市场可能在一种时间周期里显示买入而在另一个时间周期里显示卖出。甚至同一只股票的技术指标在不同的时间周期里相互对立，那么你到底应当遵循哪个呢？

大多数交易者无视这样的事实：市场同一时刻在不同的时间周期下，向着不同的方向在运动。他们选择一种时间周期，比如日线或者小时线，并在这些交易线上寻找交易机会。而就在此时，别的趋势正在其他的周期里悄然形成，大肆破坏他们的计划。

同一个市场在不同时间周期下的指标冲突是市场图表分析中的困惑之一。日线图上看似形成了趋势，可能却只是平缓周线图上的一个波动。而在日线图中的相对平缓的震荡区域却可能在小时线上显示出大量的向上或者向下的趋势，如此反复。

明智的做法是这样的：在用你最喜欢的图表检验趋势前，先将图表上的时间周期提高一个尺度以验证趋势。从更高视角进行研究是三重交易系统的关键原则。

当专业交易者对市场产生怀疑时，他们会以长期视角来看市场，而业余的交易者往往关注短期图表。研究时视野放得越长效果越好——而且越轻松。

2、袋鼠尾

当你还以为正在运行中的趋势将会继续存在时，三条蜡烛线形成了一个袋鼠尾，标志着市场猝不及防地发生了反转。袋鼠尾由单根长线柱及分布其两边的普通线柱组成。长线柱从紧密交织的震荡区间中突破出来。向上指的袋鼠尾尖端是要在此时市场顶部卖出的信号，而向下指的袋鼠尾尖则是要在市场触底时买入的信号。时间周期越长，其信号就越有用：周线图里的袋鼠尾比五分钟线里的更有用。

市场总是在波动，寻找产生最大成交量的价位。如果价格上涨却没伴随着足够的成交量，市场很快就会反转，在更低的价格上寻找更多的交易。如果成交量在下降过程中萎缩，价格就会上涨，在更高的价位上寻找成交量。

• 袋鼠尾反映了这种失败的突破

朝上的袋鼠尾反映了多方推高价格的努力失败。他们就像一队士兵，想要从敌人手里夺取一座山头，结果发现主力没有跟上来。所以他们就逃到半山腰以求保命了。而一旦丢失了山头，军队就会撤退到别处。

朝下的袋鼠尾反映了一次失败的空方突袭。空方激进地做空，打压价格——但是低价并没有吸引足够多的成交量，于是只能撤回震荡区间。在继续下跌的尝试失败之后，你觉得市场下一步会往哪儿走呢？既然低价位附近没有什么成交量，那么就上升回调吧。

当价格从袋鼠尾反弹，交易的机会再次来临。袋鼠尾意味着市场拒绝了某一价格。它通常会引导趋势的反转。一旦你发现了袋鼠尾，就马上朝相反方向操作吧。

• 袋鼠尾交易方式

一个有经验的交易者能在第三条蜡烛线结束前辨认出袋鼠尾。比如说从日线图来看，可能你会发现价格已经波动了几天，但是在下周一，股票爆发出一根很长的阳线。如果周二股票开在周一线柱的底部位置，并且没有上涨，那你就应该考虑在周二收盘之前做空股票。如果市场已经在震荡区间内持续了一周并在周三的时候收出了一根长阴线，那你就要在周四做好准备：如果交易价格在周三线柱的顶部附近小幅震荡，那就在周四收盘前大胆买入。

记住逆袋鼠尾方向操作是一种短期策略。在日线图中，这些信号往往几天之后就会消失。你要在当前的市场背景下正确评估袋鼠尾。比如当你长期看多一只股票时，一定要警惕袋鼠尾。向上的袋鼠尾意味着应该在当前的价位上兑现盈利，而向下的袋鼠尾则是一个加仓的好机会。

在市场中使用保护性止损单来防止损失和取得盈利是非常重要的。在袋鼠尾的末端设置保护性止损单会让保护性止损单太宽，承担过多风险。当你逆袋鼠尾方向交易时，将你的保护性止损单设置在袋鼠尾的中间价位。如果市场开始逼近这个价位，你就该离场了。

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