汇川技术股票怎么样？汇川技术股票行情走势分析

薇：teng66585

【基本情况】

股票名称：汇川技术

股票代码：300124.SZ

现价：66.10（2023年7月4日，截止发稿时间，+2.16%）

所属行业：机械设备/自动化设备/工控设备

上市时间：2010-09-28

实控人：朱兴明

第一大股东：香港中央结算有限公司(陆股通)

第一大股东持股比例：22.6%

总股本：26.6亿

总市值：1759亿

流通股本：23.1亿

流通市值：1529亿

营收构成(2022年报)：通用自动化行业：49.83%；电驱&电源系统、牵引系统：24.13%；电梯电气系统：22.44%；其他：3.60%

【公司简介】

公司是专门从事工业自动化和新能源相关产品研发、生产和销售的高新技术企业。经过十多年的发展，公司已经从单一的变频器供应商发展成机电液综合产品及解决方案供应商。目前公司主要产品包括：①服务于智能装备领域的工业自动化产品，②服务于工业机器人领域的核心部件、整机及解决方案，③服务于新能源汽车领域的动力总成产品，④服务于轨道交通领域的牵引与控制系统，⑤服务于设备后服务市场的工业互联网解决方案。公司专注于工业自动化控制产品的研发、生产和销售，定位服务于中高端设备制造商，以拥有自主知识产权的工业自动化技术为基础，在经营过程中坚持进口替代、行业营销、为细分市场客户提供整体解决方案的经营模式，实现企业价值与客户价值共同成长。

在工业自动化产品方面，公司已经成为国内最大的中低压变频器与伺服系统供应商；在电梯行业，公司已经成为行业领先的电梯一体化控制器供应商；在新能源汽车领域，公司已经成为我国新能源汽车电机控制器的领军企业。公司是***高新技术企业，掌握了高性能矢量变频技术、PLC技术、伺服技术和永磁同步电机等核心平台技术。

【市场表现】

【基本财务情况（RMB）】

【核心观点】

2022年，公司实现营业收入为230.08亿元，同比增长28.23%；归母净利润为43.20亿元，同比增长20.89%；扣非后归母净利润为33.89亿元，同比增长16.13%。2023年一季度实现营业收入47.82亿元，同比增长0.07%；归母净利润为7.47元，同比增长4.15%；扣非后归母净利润为6.25亿元，同比下降10.42%。

营收逆势上扬，公司通用自动化类实现了114.65亿元的营收，同比增长了27.64%。主要的通用自动化产品份额也有所提升，尽管整个2022年工业自动化增长缓慢。在机器换人和工厂自动化/智能化的浪潮背景下，公司基于产品平台的积累以及行业定制化解决方案的优势，可以预计在下游行业的份额将继续提高。通用伺服系统、低压变频器和小型PLC在中国市场份额达到了21.5%、14.9%和11.9%，分别同比提升了5.2%，增长了2%，增长了5%。其中通用伺服系统市场份额第一，低压变频器位于全品牌第三名，内资品牌位于第一。小型PLC的市场份额则在全品牌中排名第三，在内资品牌中排名第一。

智慧电梯方面，营收有微小增长。由于房地产市场不景气，电梯需求量有所下降。全国电梯产量下降了9.1%，但公司整体接单量要好于其他电梯公司，在这种环境下实现了51.62亿元的营收，同比微增3.92%。尽管如此，其大配套业务和控制系统业务同比增长了44%和30%。2022年，公司在电梯行业一体化控制器及变频器销量达到了50万台，仍保持领先地位。随着房地产市场情绪的变好和工程建设的提速，电梯需求可能会反弹，公司电梯业务的收入有望实现稳定增长。

新能源汽车方面，定点项目充足且份额持续提升。 2022 年，公司的新能源汽车业务实现了50.88亿元的营收，同比增长了 70.02%。公司拥有超过40个定点项目，包括BEV、REV和PHEV等车型，实现了主流平台产品的定点，并迅速增加对应的产值。无论是新势力、传统或跨国车企，都已经实现了重点车型的定点。在中国市场，公司新能源乘用车电驱总成&电机产品的份额均已达到了3%，分别位居前十名。公司在新能源电机控制器产品中份额达到了7%，仅次于比亚迪和特斯拉，在第三方供应商中排名第一。有了这些定点项目及份额提升，公司新能源汽车业务有望继续保持稳定增长。

整体总结：公司的盈利能力在短期内受到压力，但有望受益于下游复苏。销售/管理/财务费用率整体管控较好，预计在国内经济形势回暖和OEM市场需求恢复的推动下，将实现盈利回升。公司在通用自动化领域具有龙头地位，通用伺服和低压变频器市场份额大幅领先竞争对手，预计伴随着工厂自动化渗透率的提升和机器替代趋势的持续，工控自动化产品需求将保持高景气状态，公司的市场份额有望增加。公司在电力电子领域积累了深厚经验，储能PCS产品快速发展。现已与多家国内TOP系统集成商合作，为大型储能电站提供支持，同时公司正在扩展光储和组串式储能方案，以拓展海外市场。利用电力电子技术同源优势发力储能PCS，并寄望于下游需求和多元化布局提供新的增长机会。

【风险提示】

制造业的复苏速度低于预期，需求表现不如人意；市场竞争日益激烈；开拓新业务市场的收益低于预期；同时也面临应收账款坏账的风险。

【盈利预测、估值】

结合2022年年报及2023年一季报，2023/24/25年EPS预测1.98/2.43/2.87元。2022年公司进行深化管理变革，并引入4A架构的思维方法论，目标是让客户更满意、运营更高效。公司多项产品市占率提升，订单也实现了较快增长。在一些细分行业中，公司市场份额提升，优质客户数量增长。公司还制定了“跨步国际化”的新战略，加快海外业务布局，并全面推进国企本土化模式。在销售服务、研发、供应链等层面都获得了突破。故给予公司2023年42.03xPE，对应目标价83.21元。

【声明】

本文仅限于交流，不构成投资建议。

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